ACCIONES DE COLBÚN: QUÉ ESPERAR PARA 2025 Y 2026

Factores fundamentales que influenciarán a Colbún en 2025

Colbún S.A. es una de las principales generadoras de energía eléctrica en Chile. Con una matriz diversificada entre generación hidroeléctrica, térmica y, más recientemente, energías renovables no convencionales, sus acciones cotizadas en la Bolsa de Santiago bajo el ticker COLBUN son observadas con atención por inversionistas institucionales y retail. Para 2025, existen varios elementos críticos que influenciarán su desempeño bursátil.

1. Desempeño operativo y generación eléctrica

En 2024, Colbún finalizó con una sólida capacidad instalada, superando los 4.000 MW. Para 2025, los analistas esperan una continuidad en su sólido desempeño operativo, especialmente considerando:

• Condiciones hidrológicas más favorables: tras años de sequía, se proyecta una recuperación parcial de cuencas hidrográficas clave como el Maule y el Biobío.
• Puesta en marcha de nuevos proyectos renovables: incluyendo el parque eólico Horizonte, uno de los más grandes de América Latina, situado en Magallanes (estimado a estar 100% operativo en 2025).
• Optimización en generación térmica: con mayor eficiencia y mejor relación costo-beneficio frente al precio spot de la energía.

2. Resultados financieros y política de dividendos

La salud financiera de la compañía ha sido consistente. En 2025, los factores a observar incluyen:

• EBITDA proyectado en crecimiento, impulsado por mayores ingresos operativos y un control estricto de costos.
• Política de reparto de utilidades: Colbún ha pagado dividendos atractivos (payout superior al 50%), lo que podría mantenerse si los resultados operativos se consolidan.
• Niveles de endeudamiento estables, con plazo promedio largo y tasa de interés competitiva.

3. Valoración bursátil y análisis técnico

El precio de la acción de Colbún ha mostrado una tendencia alcista moderada. Factores que los inversionistas miran son:

• Multiplicadores como EV/EBITDA y Price/Earnings por debajo del promedio sectorial, indicando una posible subvaloración.
• Volúmenes de transacción crecientes en la Bolsa de Santiago, con un mayor interés por parte de inversionistas ESG.
• Niveles de soporte técnico fuertes en torno a los CLP$135 y resistencia en los CLP$160.

En conjunto, estos factores posicionan a Colbún como un actor relevante del sector energético chileno, con perspectivas optimistas pero no exentas de riesgos, los que exploraremos a continuación.

Riesgos clave que podrían afectar a Colbún en 2025

Como toda empresa energética, el camino de Colbún en 2025 no está exento de amenazas potenciales. Los inversionistas deben considerar riesgos tanto macroeconómicos como sectoriales.

1. Variabilidad climática e hidrología incierta

A pesar de las mejores proyecciones meteorológicas, la hidrología sigue siendo uno de los mayores factores de riesgo. En años secos, Colbún debe sustituir generación hidroeléctrica por térmica, más costosa y sujeta al precio de los combustibles fósiles.

• Escenarios de estrés energético: un año seco podría presionar margenes y reducir el EBITDA proyectado.
• Impacto de eventos extremos: lluvias intensas o aluviones también pueden afectar infraestructura clave.

2. Volatilidad regulatoria y política

Chile ha experimentado cambios regulatorios importantes en los últimos años, especialmente en materia energética y ambiental. A partir de 2025, estos podrían intensificarse debido a:

• Nuevas exigencias del Ministerio de Energía: relacionadas con transición justa, cierre de centrales a carbón y metas de carbono-neutralidad para 2050.
• Reforma tributaria energética: que podría impactar la rentabilidad de empresas generadoras a través de mayores impuestos verdes o límites a depreciaciones aceleradas.
• Posibles conflictos sociales: asociados a la instalación de proyectos eólicos o solares en territorios de comunidades locales.

3. Riesgos operativos y financieros

• Ciberseguridad: en línea con los mayores riesgos digitales en infraestructura crítica, Colbún invierte cada vez más en sistemas redundantes y monitoreo proactivo.
• Costo de capital: un alza en las tasas de interés, tanto en Chile como a nivel internacional, podría encarecer el financiamiento futuro.
• Demoras en ejecución de proyectos: una ejecución tardía o sobrecostos en activos clave como Horizonte podrían afectar flujos futuros esperados.

Estos riesgos refuerzan la importancia de mantener una mirada de inversión diversificada, especialmente en acciones del sector eléctrico, que si bien pueden entregar retornos estables, están sujetas a múltiples variables exógenas.

¿Cómo se proyecta Colbún hacia 2026?

Más allá del corto plazo, los analistas y actores del mercado observan a Colbún con interés de cara a 2026, enfocándose en su capacidad de liderar la transición energética en Chile. A continuación, destacamos algunas proyecciones clave y áreas estratégicas.

1. Consolidación como líder en energías limpias

Al cierre de 2025, Colbún habrá completado su parque eólico Horizonte y tendrá en evaluación nuevos proyectos solares en el norte grande. Esto podría posicionar a la empresa como una de las generadoras más limpias del país.

• Se espera que al menos el 65% de su matriz esté compuesta por fuentes renovables.
• Iniciativas de almacenamiento con baterías (BESS) comenzarían a operar en fase piloto.
• Certificaciones internacionales (como I-REC y C-Neutral) apuntalan su credibilidad ante clientes corporativos.

2. Nuevas oportunidades de negocio y diversificación

La compañía explora fórmulas para integrar nuevos servicios a su línea de negocios, incluyendo:

• Venta de energía con trazabilidad garantizada: productos personalizados para grandes consumidores industriales.
• Comercialización de créditos de carbono: en coordinación con organismos internacionales (PNUD, Carbon Trust, entre otros).
• Expansión regional: posibilidad de ingresar al mercado energético peruano tras recientes reformas de integración andina.

3. Revalorización de la acción y outlook bursátil

Los consensos de mercado proyectan un crecimiento potencial del valor accionario cercano al 15%-20% hacia fines de 2026, con factores determinantes como:

• Mayor liquidez del papel tras inclusión en índices ESG latinoamericanos.
• Estabilidad macroeconómica en Chile y valorización del peso frente al dólar.
• Rendimiento de dividendos aún competitivo, lo que favorece el retorno total de la inversión.

Más allá de los fundamentales técnicos, la estrategia de Colbún hacia 2026 muestra señales de modernización, sostenibilidad y adaptación. En este contexto, seguir de cerca sus resultados trimestrales, avances en proyectos clave y exposición a riesgos ambientales seguirá siendo clave para los accionistas.