ACCIONES CORPORATIVAS Y MEDIAS ACCIONES: DIVISIONES, REDENOMINACIONES Y DERECHOS DE LOS INVERSORES

Entendiendo las Medias Acciones

Una media acción, también conocida como acción fraccionaria, representa la propiedad de menos de una acción completa en una empresa que cotiza en bolsa. Comúnmente, el término "media acción" se refiere específicamente a la mitad de una acción ordinaria o preferente. Las acciones fraccionarias pueden surgir debido a diversas acciones corporativas, incluyendo desdoblamientos de acciones, fusiones, reinversiones de dividendos y escisiones.

Históricamente, los certificados de acciones se emitían en incrementos de acciones completas y medias acciones, particularmente en formato físico. Hoy en día, con el uso de registros digitales y el comercio desmaterializado, el concepto de propiedad fraccionada persiste, en gran medida, debido a los cálculos automatizados que requieren las reestructuraciones corporativas o los planes de reinversión de inversores.

Tipos de acciones corporativas que resultan en participaciones fraccionadas o en condiciones de mitad de acción

Existen varias acciones corporativas que comúnmente resultan en participaciones fraccionadas o en condiciones de mitad de acción:

• Desdoblamiento de acciones: En un desdoblamiento de acciones, las empresas aumentan el número de acciones en circulación mientras ajustan el precio de la acción proporcionalmente, lo que puede resultar en la mitad o en otras fracciones de acciones.
• Fusiones y adquisiciones: Cuando las empresas consolidan o absorben otras empresas, las tasas de conversión de acciones pueden dejar a los inversores con participaciones no integrales.
• Redenominaciones: Una redenominación reajusta el valor nominal de las acciones de una empresa, lo que posiblemente deja a los inversores con acciones de lotes irregulares.
• Escisiones: Pueden resultar en que un inversor reciba una fracción de una nueva clase de acciones en proporción a sus participaciones existentes.
• Planes de Reinversión de Dividendos (DRIP): Cuando los inversores optan por reinvertir sus dividendos en acciones de la empresa, esto a menudo no equivale a acciones completas.

Negociación y Propiedad de Acciones Fraccionadas

Aunque las acciones fraccionadas, incluidas las semi-acciones, no siempre se negocian directamente en las bolsas públicas, las casas de bolsa modernas las aceptan cada vez más. Esto se ha acelerado con el auge de las empresas fintech que democratizan la inversión. Los derechos de propiedad, incluidos los derechos de voto y el derecho a dividendos, suelen aplicarse a estas participaciones fraccionadas, aunque proporcionalmente menos que a las acciones completas.

Sin embargo, algunas empresas o custodios pueden optar por pagar a los inversores en efectivo por los derechos fraccionarios después de eventos corporativos importantes, en lugar de permitir que estas participaciones persistan. Por lo tanto, es fundamental que los accionistas revisen las políticas del emisor y los términos de cualquier acción corporativa propuesta que involucre capital fraccionario.

Los splits de acciones se encuentran entre las acciones corporativas más comunes y pueden generar fracciones de acciones o acciones de media acción. Un split de acciones aumenta el número de acciones en circulación de una empresa, reduciendo proporcionalmente su precio, preservando así su valor total. Por ejemplo, en un split de acciones de 3 por 2, un inversor que posea 1 acción pasará a poseer 1,5 acciones tras el split.

En estos casos, las empresas institucionales y las casas de bolsa suelen ajustar los saldos de los inversores para reflejar el nuevo número de acciones, incluyendo la emisión de acciones fraccionadas, como las acciones de media acción. Estos remanentes de ratios de split que no se convierten en números enteros son un producto de la matemática proporcional de tales acciones.

Tipos de Splits de Acciones

• Splits a Plazo: Estos aumentan el número de acciones y reducen el precio por acción. Suelen ocurrir cuando los precios de las acciones suben demasiado, lo que afecta la liquidez.
• Splits Inversos: Diseñados para consolidar acciones, elevando así el precio por acción. Por ejemplo, un split inverso de 1 por 4 intercambia cuatro acciones existentes por una nueva. Esto también conlleva el riesgo de generar residuos de acciones parciales en las carteras.

Implicaciones de las Acciones Fraccionadas Debido a los Splits

Tras un split de acciones, ya sea directo o inverso, la mitad de las acciones puede aparecer en dos casos principales:

• Cuando las acciones del accionista antes del split no se dividen equitativamente;
• Cuando se requiere el redondeo para calcular las nuevas acciones.

Las casas de bolsa gestionan estas transiciones mediante la contabilidad de acciones fraccionadas. Sin embargo, en casos de splits inversos, las empresas pueden optar por revender acciones fraccionarias, recomprando la fracción a valor de mercado en lugar de emitir acciones.Este acuerdo de pago en efectivo puede resultar en imprevistos en el impuesto sobre las ganancias de capital para los inversores y en una reducción de su participación accionaria total debido a la eliminación de los elementos fraccionarios.Precio de la acción y percepción del mercadoLa generación de acciones fraccionarias a partir de splits, incluyendo la mitad de las acciones, no afecta la capitalización bursátil ni el valor fundamental de una empresa. Sin embargo, puede influir en el comportamiento de los inversores minoristas, especialmente cuando se permite la negociación fraccionaria. Los precios por acción más bajos debido a los splits a plazo pueden despertar un renovado interés en el mercado, mientras que los splits inversos suelen indicar un esfuerzo de recuperación o la preocupación por la exclusión de la bolsa.Al igual que con todas las acciones corporativas, la transparencia y la comunicación eficaz por parte de los emisores son cruciales para mantener a los accionistas informados sobre las implicaciones técnicas y financieras.

Una redenominación de acciones se refiere al proceso mediante el cual una empresa reestructura su capital social modificando el valor nominal (o par) de sus acciones. Generalmente, se trata de un proceso administrativo que se lleva a cabo para adecuar los valores nominales a las condiciones del mercado, las fluctuaciones monetarias o los requisitos legales. Sin embargo, esta reestructuración a menudo puede dar lugar a la creación de acciones fraccionadas, incluyendo medias acciones.

Las redenominaciones pueden ocurrir en transiciones nacionales, como la transición al euro, o formar parte de una estrategia global de consolidación o reestructuración corporativa. A diferencia de los desdoblamientos de acciones, las redenominaciones no suelen afectar el número total de acciones, pero pueden influir en el valor nominal en los balances y generar participaciones fraccionadas no deseadas.

Impacto en los Inversores y sus Derechos

Tras la redenominación, los inversores podrían ver sus participaciones ajustadas para reflejar la nueva estructura accionarial. Por ejemplo, si las acciones con un valor nominal de 1 £ se redenominan a 0,70 £ cada una, esto podría requerir ajustes que resulten en números no enteros. Estos efectos pueden generar escenarios de media acción, dependiendo de la proporción empleada.Estos cambios pueden tener implicaciones importantes para:

• Derechos de voto: Las acciones fraccionarias o de media acción suelen otorgar derechos de voto proporcionales, pero algunas empresas pueden restringir estos derechos únicamente a los accionistas con acciones completas.
• Derechos a dividendos: Los dividendos generalmente se pagan por acción, y las participaciones fraccionarias reciben pagos prorrateados en consecuencia. Sin embargo, los dividendos especiales o la adjudicación de acciones pueden redondear a la baja los derechos fraccionarios.
• Visibilidad de la propiedad: La titularidad efectiva a través de custodios o representantes agrupados puede dificultar la capacidad de los accionistas para ejercer ciertos derechos vinculados a participaciones pequeñas o fraccionarias.

Gestión de acciones fraccionarias tras la redenominación

La política de la empresa determina en gran medida si la mitad de las acciones o las acciones fraccionarias permanecen en las cuentas de los inversores tras la redenominación. A menudo, a los accionistas se les ofrece una de las siguientes opciones:

• Una compensación en efectivo por participaciones fraccionarias a valor justo de mercado;
• La oportunidad de agregar participaciones para adquirir acciones completas;
• Sin ajustes, lo que permite que la acción fraccionaria permanezca registrada y otorgue al inversor los derechos pertinentes.

Los corredores también pueden ofrecer plataformas de negociación de acciones fraccionarias o mecanismos de liquidez mejorados para facilitar la monetización o la conversión de medias acciones. Con el avance de los ecosistemas fintech, el acceso minorista a valoraciones precisas de acciones fraccionarias y distribuciones de dividendos ha mejorado significativamente.

Tratamiento regulatorio y fiscal

Desde un punto de vista regulatorio, las acciones fraccionarias por redenominación generalmente se reconocen. En el Reino Unido, por ejemplo, las normas fiscales se aplican tanto a las acciones completas como a las fraccionarias durante las transacciones corporativas. El impuesto sobre las ganancias de capital puede surgir si se enajenan acciones fraccionarias durante cualquier proceso de consolidación con opción de pago en efectivo. Por otro lado, las acciones recibidas mediante redenominación sin enajenación generalmente no constituyen hechos tributarios.

Es fundamental que los inversores se mantengan en contacto con los corredores y agentes de transferencia para comprender el impacto exacto y las opciones relacionadas con las participaciones fraccionarias tras la decisión corporativa.