ACCIONES DE EMPRESAS CMPC EN 2025 Y PERSPECTIVAS

Empresas CMPC S.A., uno de los conglomerados forestales y papeleros más relevantes de América Latina, ha mostrado un comportamiento bursátil particularmente importante a lo largo de 2025 en Chile. Esta compañía, con sede en Santiago y operaciones en diversos países, continúa siendo uno de los activos más influyentes del IPSA, tanto por su capitalización bursátil como por su peso en sectores estratégicos como el forestal, papelero, celulosa y empaques.

Durante 2025, sus acciones experimentaron una volatilidad controlada, respaldada por sólidos fundamentales. Las cifras del segundo y tercer trimestre superaron las proyecciones del consenso, permitiendo a los inversionistas reajustar positivamente sus estimaciones de valor, sobre todo en un contexto donde se ha percibido una recuperación en la demanda global por celulosa, especialmente desde Asia y Europa.

Uno de los principales catalizadores del buen comportamiento fue su estrategia basada en eficiencia operativa, reducción de costos estructurales y una mayor integración de procesos dentro de sus plantas en Chile y Brasil. Asimismo, el crecimiento de la unidad de tissue (papel higiénico, servilletas y toallas) se consolidó con márgenes superiores al 20% en varios mercados estratégicos.

Desde el punto de vista técnico, las acciones de CMPC cotizaron durante el 2025 en una banda de entre $1.400 y $1.860 pesos. El momentum fue favorecido por el flujo de noticias positivas, y las recomendaciones de instituciones financieras se mantuvieron en “mantener” o “comprar”, con un precio objetivo promedio de $1.950 para los próximos 12 meses, al cierre de diciembre.

Otra variable clave fue el dividendo atractivo, con una rentabilidad por dividendo cerca del 6%, lo que motiva a muchos inversionistas institucionales a mantener participación en el papel. La empresa ha mostrado resiliencia incluso en medio de eventos como incendios forestales y alzas en el precio del transporte marítimo, asegurando suministros y contratos de venta de mediano plazo.

A nivel económico, CMPC también ha sido beneficiada por la estabilización del tipo de cambio y la contención de la inflación chilena, lo que permitió repatriaciones más eficientes y balances más robustos. Las decisiones del Banco Central de Chile respecto a la tasa de interés también incidieron favorablemente en el costo financiero de la deuda corporativa.

En resumen, CMPC culmina el año 2025 en una posición sólida, habiendo sorteado riesgos operativos y geopolíticos relevantes, reafirmando su estrategia de sostenibilidad y eficiencia a largo plazo. Este comportamiento hace que sus acciones sigan siendo atractivas para 2026, especialmente si se mantienen las tendencias estructurales de recuperación en mercados clave y mejora en los precios de commodities.

El dinamismo de CMPC durante 2025 encuentra sustento en diversos factores estructurales y coyunturales que favorecen su valorización e interés por parte del mercado. Estos drivers o impulsores son el núcleo que permitió sostener el crecimiento y mejorar la posición competitiva local e internacionalmente.

1. Repunte del precio de la celulosa

Uno de los factores más relevantes fue la significativa recuperación del precio de la celulosa bleached kraft (BHKP y BEKP), particularmente en los mercados asiáticos y europeos. Esta mejora impulsó los márgenes del segmento forestal, una de las principales fuentes de ingresos de la empresa.

Esta tendencia fue reforzada por eventos de oferta restringida en el hemisferio norte, sumado a una recuperación paulatina de los inventarios de papel en China, lo que reactivó las órdenes de compra desde ese país. CMPC capitalizó este fenómeno al contar con contratos de distribución sostenibles y flexibles frente a la variabilidad comercial.

2. Desarrollo del portafolio de empaques sostenibles

Una de las iniciativas que más llamó la atención de los inversionistas fue el crecimiento del negocio de empaques, impulsado por la demanda global de soluciones sustentables. CMPC invirtió significativamente en líneas de producción de empaques reciclables, apoyándose en acuerdos con marcas globales que buscan reducir el uso de plásticos.

Esta vertical no solo agrega diversificación, sino que aporta resiliencia frente a ciclos negativos del mercado de celulosa y papel tissue.

3. Transformación digital y eficiencia operativa

Durante 2025, CMPC profundizó su estrategia digital, con implementación de herramientas de inteligencia artificial para el mantenimiento predictivo en plantas, automatización de procesos logísticos y gestión centralizada de compras a nivel regional. Esto se tradujo en ahorros de costos, mayor disponibilidad operativa y reducción de tiempos inactivos.

4. Compromiso ESG y licencias sociales

La participación activa de CMPC en iniciativas ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) siguió generando valor, permitiendo la suscripción a bonos verdes y mejoras en su financiamiento por parte de entidades multilaterales. Adicionalmente, sus inversiones en proyectos comunitarios le otorgaron mayor legitimidad operativa en regiones forestales del sur de Chile.

5. Mejora macroeconómica en Chile y Brasil

Ambos países consolidaron cifras de inflación controlada, estabilización del tipo de cambio y tasas de interés progresivamente más bajas. Esta coyuntura se tradujo en menores costos financieros para la empresa y mayores ingresos por exportaciones en moneda dura.

Gracias a estos impulsores, CMPC logró cerrar múltiples trimestres con crecimientos EBITDA superiores al 12%, permitiendo a sus acciones distinguirse dentro del índice IPSA por su solidez y atractivo relativo frente a otros papeles industriales.

De cara al 2026, los ojos de los analistas e inversionistas se centran en cómo CMPC será capaz de sostener su crecimiento en un entorno externo que sigue mostrando signos de fragilidad, aunque con potencial de estabilización. A continuación, se detalla una evaluación pragmática de los riesgos clave, hitos esperados y qué debería observarse en el próximo año para poder tomar decisiones informadas sobre este activo.

1. Volatilidad en los precios de commodities

El mayor riesgo para 2026 es la eventual corrección a la baja en los precios internacionales de la celulosa, sobre todo si las cadenas de suministro se reequilibran. Empresas chinas y europeas podrían comenzar a aumentar su producción luego de años de uso de inventarios, lo que afectaría la rentabilidad de exportaciones chilenas.

2. Riesgos climáticos y ambientales

Eventos como sequías prolongadas, incendios forestales, y nuevas restricciones regulatorias en manejo de bosques podrían impactar la producción y abastecimiento de materia prima. En este sentido, la resiliencia de CMPC estará determinada por su capacidad de prevención y respuesta ante fenómenos naturales, además de su adaptabilidad a cambios legales locales o internacionales.

3. Gobernanza corporativa y presión social

Temas relacionados con comunidades mapuches, uso del agua en regiones sensibles y certificaciones ambientales podrían pasar a primer plano, afectando la imagen pública de CMPC. La empresa deberá continuar invirtiendo en programas de sostenibilidad y diálogo comunitario si quiere mantener su licencia operativa en el largo plazo.

4. Oportunidades futuras y expansión internacional

En el lado positivo, 2026 podría traer consigo nuevas oportunidades de expansión en países de Centroamérica o incluso hubs logísticos desde los cuales se pueda abastecer al mercado norteamericano. De igual forma, investigaciones de bioproductos y fibras recicladas posicionan a CMPC como actor clave en la transición verde.

5. Factores macroeconómicos y geopolíticos

Como toda compañía exportadora, CMPC es sensible a movimientos del tipo de cambio, decisiones de política monetaria y tensiones comerciales. Lo que ocurra con el tipo de interés en Estados Unidos o Europa tendrá efectos indirectos en los costos de financiamiento y flujo de caja libre, y por ende, en el apetito del mercado por activos latinoamericanos.

En síntesis, el 2026 se vislumbra como un año de ajustes estratégicos para CMPC. Su posicionamiento, márgenes actuales y estrategia ESG la hacen atractiva, pero requerirá mantener su foco en eficiencia, diversificación y sostenibilidad para resistir con éxito posibles shocks del entorno global.