ACCIONES IAM SA: PROYECCIONES Y ANÁLISIS 2025

Desempeño de IAM SA durante 2025

Durante el año 2025, las acciones de IAM SA experimentaron una evolución marcada por distintos factores macroeconómicos, regulatorios y sectoriales que afectaron su valorización en el mercado local chileno e internacional. La empresa, dedicada principalmente a la gestión de activos e inversiones alternativas, operó en un entorno de creciente competencia, preocupación macroeconómica regional y cambios relevantes en las normativas financieras.

En los primeros trimestres de 2025, IAM SA mostró una recuperación importante tras un 2024 de desempeño mixto. Esta mejora se vio impulsada por la estabilidad en los mercados de capitales, una mayor demanda por productos financieros estructurados, y una rotación de portafolios de inversionistas institucionales hacia activos gestionados alternativamente. Su acción en la Bolsa de Santiago mostró una tendencia positiva, con un aumento acumulado del 18,2% al cierre de noviembre de 2025, superando al IPSA, que creció un 11,4% en el mismo período.

IAM SA también fue favorecida por el fortalecimiento del peso chileno frente al dólar, lo que redujo costos en ciertos componentes operacionales internacionales, donde la empresa busca expandirse. Uno de los principales motores del rendimiento fue un aumento significativo en el AUM (Activos Bajo Administración), alcanzando los USD 3.200 millones, un crecimiento del 10% versus 2024.

En términos financieros, el EBITDA de la compañía aumentó un 12% interanual gracias a eficiencias operativas, monetización de activos alternativos, y crecimiento de comisiones cobradas. Sin embargo, el margen neto se mantuvo presionado por mayores costos regulatorios y ajustes en tasas de interés corporativas aplicadas a sus estrategias de administración en fondos apalancados.

El mercado reconoció la solidez de su plan de expansión hacia Perú y Colombia, así como el fortalecimiento de su plataforma tecnológica para clientes institucionales. La percepción de riesgo diversificado fortaleció la confianza en la acción como un vehículo de inversión sólida en el rubro de servicios financieros.

No obstante, el desempeño del papel fue moderado por la incertidumbre política previa al nuevo ciclo electoral chileno, generando volatilidad en los meses de agosto y septiembre. También se observó cierta cautela en el segundo semestre tras una reestructuración institucional donde salieron dos directores clave, lo que moderó las perspectivas a corto plazo.

En resumen, el 2025 fue para IAM SA un año de consolidación, avance estratégico y resiliencia operativa. El precio objetivo promedio estimado por analistas locales cerró en CLP 1.120 por acción, sugiriendo una valorización aún moderada frente al potencial estimado para 2026, si las condiciones se estabilizan macroeconómica y políticamente.

Principales motores y riesgos futuros

Al evaluar lo que se puede esperar para IAM SA en lo que resta de 2025 y en 2026, es fundamental comprender tanto los drivers de crecimiento como los riesgos potenciales. La evolución del desempeño futuro estará determinada por una combinación de factores macro, regulatorios, estratégicos y sectoriales.

Drivers que pueden impulsar el valor en 2026

• Expansión internacional: IAM SA ha consolidado su presencia en Perú y anunciado su ingreso en Colombia, ampliando su base de clientes institucionales en América Latina. Estas operaciones prometen dinámica de ingresos diversificada geográficamente.
• Demanda por activos alternativos: Con mayor apetito por retornos diferenciados en un entorno de tasas normalizadas, los productos de IAM SA pueden captar nuevos flujos, especialmente desde fondos previsionales y family offices.
• Inversiones tecnológicas: La digitalización de su plataforma de relación con clientes, el uso de análisis avanzado de datos y la modernización de estructuras de compliance están elevando la eficiencia operativa y la transparencia hacia inversores.
• Regulación favorable: La posible discusión de reformas al sistema de pensiones en Chile podría abrir nuevas oportunidades de alianzas con administradoras previsionales e instituciones que buscan delegar gestión alternativa.

Riesgos que podrían presionar resultados

• Contexto político chileno: La incertidumbre sobre las reformas estructurales en el ámbito fiscal y previsional podría generar volatilidad en las valoraciones de empresas financieras.
• Desaceleración económica regional: Un menor crecimiento proyectado en América del Sur afectaría la disposición de inversionistas a asumir riesgos, lo que enfriaría ingresos por comisiones de performance.
• Competencia creciente: Nuevos actores están ingresando al mercado de gestión de activos alternativos, presionando márgenes y obligando a IAM SA a acelerar su propuesta diferenciadora.
• Riesgos reputacionales: Como empresa centrada en activos complejos y estructuras sofisticadas, cualquier conflicto de intereses o brecha regulatoria podría generar daños reputacionales significativos.

En contexto, IAM SA se encuentra posicionada favorablemente para capitalizar varias tendencias de largo plazo, pero dependerá de su habilidad de ejecutar consistentemente bajo escenarios más volátiles y regulados. Los inversionistas institucionales siguen mirando con atención los pasos que da la firma en nuevos mercados y su transparencia financiera.

Muchas corredoras chilenas han reiterado su visión de “Compra” para la acción, aunque con recomendaciones de vigilancia cercana a sus niveles de capitalización, márgenes y desempeño de nuevos vehículos de inversión anunciados para 2026.

Qué observar en 2026

Mirando al mediano plazo, el 2026 será un año clave para confirmar si IAM SA logra transformar su crecimiento reciente en resultados sostenibles que fortalezcan su rentabilidad y posición competitiva en el mercado chileno y regional.

Indicadores a seguir de cerca

• Rentabilidad por segmento: Será esencial observar cuáles líneas de productos (infraestructura, inmobiliarios, deuda privada) entregan mayor ROI y eficiencia, en función del consumo de capital y comisiones generadas.
• Integración internacional: El proceso de consolidación de activos y equipos en Colombia y Perú requerirá supervisión en términos de sinergias logradas y generación de nuevo negocio local.
• Nuevos lanzamientos: Se anticipan nuevos fondos temáticos ligados a transición energética y activos ESG. La tracción que logren en captación será clave para diversificar la oferta y atraer capital institucional extranjero.
• Desempeño en el IPSA: IAM SA busca entrar formalmente al IPSA. Su inclusión dependerá de los niveles de liquidez, volumen de transacción y capitalización bursátil, lo que podría mejorar la visibilidad frente a inversionistas globales.
• Gestión interna y estabilidad: Dado el recambio parcial en el directorio y alta dirección en 2025, será importante monitorear la gobernanza, retención de talento y ejecución estratégica hacia 2027.

Perspectivas de precio y valoración

Al cierre de 2025, las acciones de IAM SA se cotizaban en torno a CLP 1.080. De mantenerse la tendencia actual de crecimiento en activos bajo gestión, expansión internacional y rentabilidad ajustada por riesgo, distintos analistas han proyectado un precio objetivo de CLP 1.250–1.300 hacia fines de 2026.

Otros escenarios más conservadores estiman que IAM SA podría estabilizarse en el rango de CLP 1.100 a CLP 1.150 si los mercados se mantienen laterales o si existen signos de desaceleración en su capacidad de captar nuevos flujos.

Desde una visión fundamentalista, la compañía sigue operando con múltiplos razonables respecto al sector financiero regional: P/E de 13x y P/B de 1,4x al cierre de 2025, lo que implica cierto margen de valorización si acelera tasas de crecimiento o mejora márgenes operativos.

Finalmente, muchos especialistas coinciden en que 2026 será el año donde IAM SA deberá demostrar escalabilidad, resiliencia y liderazgo regional en gestión de activos alternativos. Los inversionistas deben mantenerse informados sobre lanzamientos corporativos, planes de adquisición y actualizaciones regulatorias relevantes.