BENEFICIOS DE LOS OTCC PARA LOS EMISORES: ACCESO AL CAPITAL VS. DISTRIBUCIONES EN CREDIBILIDAD

El OTCQB, también conocido como "Mercado de Riesgo", es uno de los tres niveles del Grupo de Mercados OTC, con sede en Estados Unidos. Este mercado está diseñado específicamente para empresas estadounidenses e internacionales en fase inicial y en desarrollo que no cotizan en una bolsa de valores nacional como NYSE o NASDAQ. Considerado a menudo como un trampolín para las empresas que buscan ascender a bolsas más importantes, el OTCQB proporciona mayor transparencia y visibilidad que el mercado OTC Pink, el de menor nivel.

Para calificar para el OTCQB, las empresas deben cumplir con ciertos estándares mínimos, incluyendo la presentación de informes financieros actualizados a la SEC o a un regulador bancario o de seguros estadounidense, cumplir con los estándares de precio mínimo de oferta (normalmente $0,01) y completar un proceso anual de verificación y certificación de gestión. Estos criterios están diseñados para proporcionar un mayor nivel de escrutinio en comparación con el nivel OTC Pink, ofreciendo un nivel intermedio de confianza para los inversores y credibilidad para los emisores sin los amplios requisitos necesarios para una bolsa como el NASDAQ. Es importante destacar que OTCQB no exige que las empresas sean auditadas por firmas de contabilidad registradas en la PCAOB, a menos que presenten informes a la SEC. Sin embargo, la estructura mejorada de divulgación de información y cumplimiento normativo hace que la plataforma sea atractiva para las empresas que buscan legitimidad y, al mismo tiempo, gestionar los costos. Para los emisores internacionales, en particular aquellos que cotizan en bolsa desde Canadá, el Reino Unido o Australia, OTCQB proporciona exposición al mercado estadounidense sin requerir un registro completo ante la SEC. En cuanto al alcance de los inversores, los valores OTCQB están disponibles para los inversores estadounidenses a través de plataformas de corretaje tradicionales, lo que facilita a las empresas el acceso a los intereses minoristas e institucionales estadounidenses. Si bien carece de la credibilidad automática de una cotización en bolsa, el formato estructurado y los criterios de elegibilidad del OTCQB suponen una mejora significativa en la transparencia y la confianza de los inversores en comparación con los mercados no regulados o con una regulación mínima.

¿Por qué los emisores eligen el OTCQB?

Las empresas pueden elegir el OTCQB por diversas razones estratégicas, especialmente aquellas que no están preparadas para la carga financiera o regulatoria que supone cotizar en bolsa. Entre los principales beneficios se encuentran:

• Acceso al mercado de capitales de EE. UU.: OTCQB permite a las empresas generar conciencia entre los inversores estadounidenses y, al mismo tiempo, cumplir con las regulaciones locales de su país de origen.
• Mayor transparencia: OTCQB exige a las empresas mantener información financiera actualizada y precisa, lo que puede mejorar la confianza de los inversores y mejorar su reputación dentro de la comunidad inversora.
• Rentabilidad: En comparación con cotizar en bolsa, OTCQB tiene comisiones y cargas de cumplimiento normativo significativamente menores, lo que lo hace adecuado para empresas en sus primeras etapas.
• Oportunidades de liquidez: Si bien no son tan líquidas como las acciones de las bolsas nacionales, las empresas que cotizan en OTCQB suelen tener mejores volúmenes de negociación que los emisores OTC Pink debido a la mayor confianza de los inversores.
• Subida a bolsa por etapas: Las empresas pueden utilizar la cotización en OTCQB como parte de un Estrategia multifase para su eventual cotización en una bolsa nacional.

En esencia, el OTCQB ofrece un equilibrio equilibrado entre mantener bajos los costos de cotización y cumplir con los estándares de divulgación necesarios para atraer a inversores serios. Esta posición intermedia es ideal para empresas que buscan sondear el interés de los inversores estadounidenses o que buscan expandir sus operaciones transfronterizas antes de asumir el alto costo de cotizar en el NASDAQ o la NYSE.

Uno de los principales atractivos de cotizar en el mercado OTCQB es el acceso potencial a capital de inversores estadounidenses. Si bien los Mercados OTC no facilitan la captación directa de capital (a diferencia de una IPO en bolsa), cotizar en el OTCQB ofrece varios apoyos indirectos que mejoran la capacidad de captación de capital de un emisor.

En primer lugar, las empresas se benefician de una mayor visibilidad. Cotizar en un nivel superior al OTC Pink contribuye a la percepción de mayor legitimidad por parte de los inversores. Esto puede ser importante al acercarse a inversores sofisticados, incluyendo inversores institucionales con sede en EE. UU., oficinas familiares y personas con un alto patrimonio neto que buscan oportunidades de crecimiento en mercados emergentes o en etapas iniciales.

En segundo lugar, las empresas que cotizan en el OTCQB obtienen acceso a cotizaciones de precios de Nivel 2 en tiempo real, lo que permite una mayor transparencia en la valoración durante las captaciones de capital. Esta transparencia facilita la debida diligencia de los inversores y apoya colocaciones privadas más competitivas.

En tercer lugar, las empresas OTCQB pueden participar en los Programas de Distribución de Corredores Minoristas, aprovechando las herramientas proporcionadas por OTC Markets Group para atraer a una base de inversores más amplia. Estas incluyen servicios de visibilidad, apoyo en las relaciones con los inversores y entrevistas opcionales o resúmenes de operaciones publicados en los portales de los mercados OTC, que pueden generar interacción basada en historias que conduzca a la inyección de capital.

Además, las empresas que cotizan en OTCQB suelen experimentar una mayor liquidez en comparación con sus contrapartes OTC Pink. Si bien la acción puede seguir cotizando poco en comparación con las acciones que cotizan en bolsa, las mínimas restricciones de elegibilidad en comparación con el Nasdaq Capital Market (aunque mayores que las de OTC Pink) logran un equilibrio que fomenta la negociación activa. Esta liquidez es crucial cuando las empresas buscan captar fondos mediante la emisión de acciones, ya que es más probable que los inversores participen si las opciones de salida a través de la negociación están fácilmente disponibles.

Algunas empresas también utilizan su estatus OTCQB junto con las ofertas de la Regulación D o la Regulación S a inversores internacionales, aprovechando la legitimidad del mercado estadounidense sin entrar en las complejidades de la emisión pública de acciones en Estados Unidos. Esta flexibilidad proporciona una estrategia híbrida que mejora el acceso al capital a la vez que limita los costes y la exposición legal.

El acceso al capital a través del OTCQB es especialmente valorado por los emisores canadienses, australianos y británicos que ya cotizan en las bolsas locales (por ejemplo, TSX Venture Exchange o AIM) que utilizan el OTCQB como plataforma de doble cotización. Esto permite a los inversores un mayor alcance en el vasto y diversificado mercado estadounidense sin necesidad de un registro completo ante la SEC. En conclusión, si bien el OTCQB no es un vehículo directo para ofertas públicas registradas, el marco del mercado proporciona suficiente legitimidad y visibilidad para mejorar las posibilidades de una empresa de atraer inversión de capital externo. Para las empresas pre-beneficio y orientadas al crecimiento, estas ventajas pueden ser sustanciales, especialmente si forman parte de una hoja de ruta a largo plazo para los mercados de capitales.

A pesar de sus numerosas ventajas, cotizar en el OTCQB implica ciertas compensaciones, en particular entre una mayor credibilidad y las responsabilidades de cumplimiento continuo. Si bien los emisores se benefician de una mayor visibilidad y confianza de los inversores, estos beneficios conllevan obligaciones que pueden disuadir a algunas empresas más pequeñas o a aquellas con recursos administrativos limitados.

Costos de cumplimiento y elegibilidad

Para mantener el estatus OTCQB, las empresas deben someterse a un proceso de certificación anual que incluye la verificación de directores y ejecutivos. Las empresas también deben presentar informes financieros actualizados de acuerdo con las normas contables aceptadas, lo que a menudo requiere la contratación de profesionales de relaciones con inversores, asistencia legal y contadores.

Las tarifas de solicitud iniciales suelen rondar los 5000 dólares, con costos anuales de aproximadamente 12 000 dólares, un precio razonable en comparación con las tarifas de las bolsas, pero significativo para startups en fase inicial con presupuestos ajustados. Además, la necesidad de cumplir consistentemente con el precio mínimo de oferta de $0.01 y mantener suficiente capital flotante presiona a las empresas para garantizar la coherencia en la interacción con el mercado y los ciclos de noticias.

Percepción vs. Realidad

Si bien OTCQB busca diferenciarse de OTC Pink, una empresa menos regulada, algunos inversores aún ven todos los valores OTC con cautela. Este estigma puede limitar la ganancia total de credibilidad, a pesar de que las empresas se adhieren a estándares de información más estrictos. Por lo tanto, el aumento en la confianza de los inversores es relativo y puede ser inferior al que una empresa podría experimentar si cotizara en NASDAQ o NYSE, especialmente entre los inversores institucionales obligados por mandato a invertir únicamente en acciones cotizadas.

No es un sustituto completo de la cotización en bolsa

A pesar del atractivo de OTCQB, las empresas deben ser conscientes de que carece de algunos de los beneficios esenciales de un estatus de bolsa, como la inclusión en fondos indexados, la cobertura de los principales analistas y la elegibilidad automática para ciertos inversores institucionales. Por lo tanto, aunque ofrece una solución puente, el OTCQB no puede reemplazar por completo el prestigio ni los mecanismos de apoyo de una cotización en bolsa.

Ganancias de visibilidad selectiva

El descubrimiento de inversores en el OTCQB requiere una proactividad significativa por parte del emisor. Las empresas deben invertir en marketing, relaciones con los inversores y divulgación constante para mantener la relevancia y la actividad comercial. OTC Markets proporciona herramientas y marcos, pero la responsabilidad de mantener la participación pública recae principalmente en el emisor.

A pesar de estas advertencias, muchas empresas emergentes aceptan las desventajas, ya que el OTCQB proporciona pasos tangibles hacia la legitimidad, una negociación mejorada y una exposición transfronteriza. Siempre que las empresas entren con expectativas claras y la disposición a cumplir con los estándares, el OTCQB puede servir como una plataforma intermediaria eficaz en el camino hacia mercados más grandes.