QUIPS IMPUESTOS Y CONTABILIDAD: ¿QUÉ CAMBIA PARA LOS EMISORES Y TITULARES?

Los QUIPS, o Valores Preferentes de Ingresos Trimestrales, son instrumentos financieros híbridos que suelen emitir bancos y grandes corporaciones para captar capital. Estos valores de capital combinan características de deuda y capital, ofreciendo dividendos fijos pagados trimestralmente, aunque a menudo se clasifican como capital a efectos contables.

Introducidos en la década de 1990, los QUIPS se convirtieron en una opción popular debido a su trato favorable bajo las normas regulatorias de capital y su estatus fiscal preferencial. Los emisores apreciaron sus beneficios de capital regulatorio, mientras que los inversores disfrutaron de ingresos estables y posibles ventajas fiscales. Sin embargo, la evolución de las normas fiscales y contables, en particular tras el marco de la OCDE sobre la Erosión de la Base Imponible y el Traslado de Beneficios (BEPS) y el escrutinio continuo de las autoridades fiscales del Reino Unido, la UE y EE. UU., ha desencadenado cambios notables que afectan la forma en que se emiten, clasifican y gravan los QUIPS. Tanto si es un emisor que busca comprender las implicaciones de cumplimiento normativo como si es un titular que examina las perspectivas fiscales de su cartera, este artículo ofrece una guía completa sobre los cambios recientes y futuros en las normas fiscales y contables de los QUIPS.

Los recientes cambios regulatorios y contables han transformado el panorama de los QUIPS (Valores Preferentes de Ingresos Trimestrales), en particular la forma en que las autoridades fiscales los consideran. Las implicaciones son significativas tanto para los emisores como para los tenedores, ya que las distinciones entre deuda y capital impactan la tributación de manera diferente.Para los emisoresTradicionalmente, los emisores estructuraban los QUIPS de forma que permitieran que los pagos de intereses fueran deducibles de impuestos (similares a la deuda), manteniendo al mismo tiempo un tratamiento favorable para el capital de Nivel 1 (Tier 1) en el marco regulatorio. Sin embargo, las autoridades fiscales globales, impulsadas por las directrices BEPS de la OCDE, han comenzado a examinar estos instrumentos como parte de las medidas contra la elusión fiscal.

Los cambios clave para los emisores incluyen:

• Desestimación de deducciones fiscales para los pagos realizados en ciertos instrumentos híbridos, especialmente cuando los receptores se encuentran en jurisdicciones con baja tributación (Acción BEPS 2 de la OCDE).
• Reclasificación de los QUIPS como capital a efectos del impuesto de sociedades, eliminando la deducibilidad de intereses permitida anteriormente.
• Mayores requisitos de divulgación sobre la naturaleza y el tratamiento fiscal de cada instrumento emitido.

Jurisdicciones como el Reino Unido y la UE ya han promulgado las normas sobre desajustes híbridos en su legislación nacional, en consonancia con la BEPS. Para los emisores multinacionales, esto implica adaptar las estructuras de los QUIPS para cumplir con las nuevas normas de neutralidad fiscal.Para los tenedoresDesde la perspectiva del inversor, los rendimientos de los QUIPS se han evaluado habitualmente como ingresos por dividendos, que pueden estar sujetos a un tratamiento fiscal diferente (a menudo menos favorable) en comparación con los ingresos por intereses, especialmente para no residentes o fondos de pensiones.Los cambios recientes se centran en:Aclaración de la caracterización de los ingresos (dividendos frente a intereses), incluyendo normas sobre titularidad efectiva e imposición en la fuente.La posible exposición a la retención de impuestos aumenta, especialmente si la jurisdicción del emisor clasifica los QUIPS como instrumentos de capital.Limitaciones a la elegibilidad de los ingresos de los QUIPS para los beneficios de los convenios de doble imposición.Algunos países han mejorado los acuerdos de intercambio de información, lo que afecta a los fondos. Inversores y tenedores minoristas que anteriormente utilizaban fideicomisos o estructuras de tenencia extranjeras para diferir o minimizar la tributación. Los inversores ahora deben considerar un posible mayor coste fiscal en sus evaluaciones de rendimiento. Tanto los emisores como los tenedores deben reevaluar las estructuras, las políticas contables y los procesos de planificación fiscal para adaptarse a estos cambios. Se recomienda encarecidamente a todas las partes interesadas que trabajen con instrumentos QUIPS que consulten con asesores fiscales internacionales.

Más allá de la legislación fiscal, las normas contables que rigen la clasificación y la presentación de informes de las QUIPS también han evolucionado. Estos cambios se deben a las actualizaciones de normas internacionales como la NIIF 9 y la NIC 32, junto con las normas específicas de cada país establecidas por autoridades contables como el FRC en el Reino Unido o el FASB en EE. UU.

Cambios en la clasificación

La consideración contable central es si las QUIPS se clasifican como pasivo financiero (deuda) o patrimonio. La clasificación afecta la forma en que los emisores informan sobre estos instrumentos en sus estados financieros, influyendo en métricas como los ratios de endeudamiento y los ingresos netos.

Entre las novedades recientes se incluyen:

• Aplicación más estricta del principio de "prioridad sobre la forma", centrándose en la realidad económica en lugar del etiquetado legal.
• Requisito de examinar características implícitas como pagos diferibles, convertibilidad y estructuras de vencimiento para determinar la clasificación.
• Revisiones de los pasivos financieros según la NIIF 9 que exigen una valoración y divulgación más granular de los instrumentos híbridos.

Muchos instrumentos financieros híbridos (QUIPS) anteriormente clasificados como patrimonio pueden ahora aparecer en el pasivo, lo que podría alterar la percepción de los inversores y ratios financieros como la rentabilidad sobre el capital (ROE) o la cobertura de intereses.

Información a revelar y transparencia

Las recientes directrices de auditoría enfatizan una mayor transparencia en la información financiera. Para los emisores con QUIPS, los requisitos ahora incluyen:

• Desgloses detallados de las condiciones de los instrumentos híbridos, incluyendo tasas de interés, cláusulas de rescate y clasificaciones de subordinación.
• Partidas separadas en los estados financieros que distinguen a los QUIPS de la deuda o el capital convencionales.
• Análisis de sensibilidad que muestran el impacto de las variaciones en las tasas de interés sobre los pasivos o gastos vinculados a los QUIPS.

Estos cambios buscan reducir la ambigüedad y garantizar que las partes interesadas, incluyendo reguladores, analistas y accionistas, comprendan plenamente los compromisos financieros que representan los QUIPS.

Tratamiento según las NIIF frente a los PCGA de EE. UU.

Persisten las diferencias en el tratamiento contable entre las NIIF (comunes en Europa y Asia) y los PCGA de EE. UU. Bajo los PCGA de EE. UU., instrumentos como los QUIPS aún pueden recibir un tratamiento más favorable como "capital mezzanine", una categoría intermedia entre la deuda y el capital. Por el contrario, las NIIF tienden a favorecer la clasificación de pasivos cuando existen obligaciones de pago fijas, independientemente de su forma jurídica. Esta divergencia obliga a las empresas multinacionales a preparar estados de conciliación, lo que aumenta la carga administrativa e impide la comparación directa entre jurisdicciones. Las directrices prácticas proporcionadas por entidades como el IASB y el FASB subrayan la importancia de la coherencia y la transparencia en las prácticas de divulgación de QUIPS.