APUESTAS DE SPREAD VS CFDS: DIFERENCIAS EN COSTOS, MARGEN Y EJECUCIÓN

Costos de las apuestas con margen vs. CFD

Tanto las apuestas con margen como los contratos por diferencia (CFD) son instrumentos de negociación apalancados populares que permiten a los operadores minoristas especular sobre la fluctuación de precios de los mercados financieros sin poseer el activo subyacente. Si bien parecen similares a primera vista, existen diferencias notables en las estructuras de costos entre ambos, lo que puede afectar significativamente la rentabilidad, especialmente para los operadores activos.

1. Costos del diferencial

En las apuestas con margen, la ganancia del bróker generalmente proviene del diferencial, la diferencia entre el precio de compra y el de venta. Este diferencial suele ser mayor que en la negociación de CFD, donde los diferenciales pueden ser más ajustados, especialmente en mercados importantes como forex o índices, debido al acceso a modelos de precios interbancarios. Sin embargo, muchos brókers ofrecen actualmente diferenciales similares para ambos instrumentos en los mercados más populares.

2. Comisiones

La negociación de CFD sobre ciertos activos, como las acciones, suele conllevar una comisión. Por ejemplo, las acciones del Reino Unido pueden tener una comisión del 0,1 % por operación (se suelen aplicar comisiones mínimas), además del spread. Las apuestas con margen, en cambio, suelen estar exentas de comisiones en todas las clases de activos, lo que las hace atractivas para algunos operadores, especialmente para aquellos que se centran en los mercados de renta variable.

3. Cargos por Financiación (Comisiones Nocturnas)

Dado que ambos instrumentos implican posiciones apalancadas que simulan la titularidad, los operadores son responsables de los costos de financiación nocturna cuando mantienen las posiciones más allá de un día hábil. Estos cargos suelen calcularse en función de un tipo de interés (como el LIBOR o sus sustitutos) más o menos un margen del bróker. Los costos de financiación suelen ser los mismos tanto para las apuestas con margen como para los CFD, aunque algunos brókers pueden ofrecer tasas más competitivas para uno que para el otro.

4. Costos de Conversión de Divisas

Si opera en mercados denominados en una divisa diferente a la divisa base de su cuenta, se aplicarán cargos por conversión de divisas. Estos suelen consistir en un margen sobre el tipo de cambio al contado y suelen ser más transparentes en las plataformas de CFD. Los proveedores de apuestas con margen pueden incluir los costes de ajuste de divisas en el diferencial.

5. Implicaciones fiscales

En el Reino Unido, las ganancias derivadas de las apuestas con margen están exentas del Impuesto sobre las Ganancias de Capital (CGT) y del Impuesto de Actos Jurídicos Documentados (ITD), ya que se clasifican como juegos de azar según la legislación británica. Los CFD no disfrutan de este beneficio fiscal; las ganancias están sujetas al CGT, aunque las pérdidas también pueden utilizarse para compensar las ganancias a efectos fiscales. Esto hace que las apuestas con margen sean, en general, más eficientes fiscalmente para los operadores del Reino Unido. Sin embargo, el tratamiento fiscal depende de las circunstancias personales y puede cambiar, por lo que se recomienda asesoramiento fiscal independiente.

6. Acceso al mercado y costes de los datos

Algunos brókeres de CFD cobran por el acceso a datos de precios en vivo para ciertos mercados, especialmente para acciones que cotizan en bolsas internacionales. Las plataformas de apuestas con margen suelen incluir estos costes o no cobran en absoluto, especialmente para los operadores minoristas. Es fundamental examinar las tarifas de los brókeres.

Resumen de las principales diferencias de costos

• Apuestas con spread: Spreads más amplios, sin comisiones, libre de impuestos (Reino Unido), costos integrados.
• CFD: Spreads más ajustados, comisiones en ciertos productos, sujeto al impuesto sobre las ganancias de capital (CGT), transparencia de tarifas independiente.

La elección entre apuestas con spread y CFDs según el costo depende de sus preferencias de activos, volumen de operaciones y situación fiscal. Para operar con acciones, las apuestas con spread pueden ser más económicas debido a la ausencia de comisiones y las ventajas fiscales. Los operadores de forex activos podrían preferir los CFDs por sus spreads más ajustados.

Comparación de los requisitos de margenEl margen es la cantidad de capital necesaria para abrir y mantener una posición utilizando apalancamiento. Tanto las apuestas con margen como los CFD permiten a los operadores controlar posiciones más grandes con depósitos relativamente pequeños, pero el cálculo y la regulación del margen requerido difieren en varios aspectos que los operadores deben considerar cuidadosamente.1. Límites de apalancamiento bajo los regímenes regulatoriosSegún la normativa actual de la FCA tras la intervención de la ESMA, tanto las apuestas con margen como los CFD en el Reino Unido están sujetos a los mismos límites máximos de apalancamiento para los clientes minoristas. Estos incluyen:

• 30:1 para los principales pares de divisas
• 20:1 para divisas no principales, oro e índices principales
• 10:1 para materias primas, excepto oro
• 5:1 para acciones individuales
• 2:1 para criptomonedas (sujeto a la oferta del bróker)

Los clientes profesionales, previa solicitud y aprobación, pueden acceder a límites de apalancamiento más altos, pero renuncian a las protecciones minoristas, como la protección contra saldo negativo.

2. Margen inicial vs. margen de mantenimiento

El margen inicial es el depósito necesario para abrir una posición. El margen de mantenimiento es el nivel de capital necesario para mantenerla. Si una cuenta cae por debajo del margen de mantenimiento debido a la fluctuación del precio, se activa una llamada de margen. Ambos productos siguen principios similares, pero cada bróker puede aplicar umbrales ligeramente diferentes para las cuentas de CFD y las de spread bets.

3. Tamaños Mínimos de Operación

Los CFD y las spread bets especifican tamaños mínimos de operación, a menudo representados en contratos o por punto. Por ejemplo, un mínimo de spread bet podría ser de 1 £ por punto, mientras que un mínimo de CFD podría variar según la clase de activo. En el caso de las acciones, los contratos a veces representan una unidad de una acción (por ejemplo, un CFD equivale a una acción), mientras que las spread bets se denominan en términos monetarios.

4. Herramientas de Gestión de Riesgos

Ambos instrumentos admiten stop-loss, trailing stops y órdenes de stop garantizadas (GSO), aunque las GSO pueden tener una prima. Los operadores con alto apalancamiento deberían considerar el uso de stops de protección debido al mayor riesgo de pérdidas rápidas en las cuentas de margen.

5. Regla de Cierre de Margen

Según las normas de la FCA, si la cuenta de un cliente minorista cae al 50% del margen requerido, los brókeres están obligados a cerrar posiciones para limitar pérdidas adicionales. Esta regla se aplica por igual a las cuentas de spread betting y CFD, ofreciendo un mecanismo de protección uniforme.

6. Ejemplo: Uso del Margen en la Práctica

Supongamos que un operador desea exposición al índice FTSE 100 con 7500 puntos. Realiza una spread betting de 10 £ por punto. Con un apalancamiento de 20:1, solo se necesitan 375 £ de margen para abrir una posición nocional de 75 000 £. La misma exposición a través de CFD también requeriría un capital similar si el ratio de apalancamiento es idéntico. Sin embargo, el cálculo del margen en los CFD suele reflejar el tamaño del contrato y no el valor por punto, por lo que es necesario prestar atención a la nomenclatura de la plataforma.

Consideraciones clave sobre el margen

• Ambos productos operan con los mismos límites de apalancamiento en el Reino Unido.
• Los operadores deben gestionar los niveles de mantenimiento para evitar la liquidación.
• Las diferentes convenciones de cotización pueden hacer que el margen parezca diferente.

La elección entre las apuestas con margen y los CFD sobre los requisitos de margen suele depender de la presentación y la familiaridad. La economía suele ser la misma, pero si prefiere una lógica monetaria por punto, las apuestas con margen son más intuitivas. Para quienes operan con acciones internacionales o están acostumbrados a contratos equivalentes a acciones, los CFD podrían ser la mejor opción.

Ejecución y gestión de órdenesLa calidad de la ejecución es un factor crucial al comparar las apuestas con margen con la negociación de CFD, especialmente durante periodos de alta volatilidad o eventos como publicaciones económicas. Si bien ambos productos son ofrecidos por los mismos brókeres y suelen compartir infraestructura, existen diferencias de ejecución sutiles pero importantes que conviene tener en cuenta.1. Precios y fuentes de cotizacionesLas plataformas de CFD suelen utilizar acceso directo al mercado (DMA) o cotizaciones agregadas de proveedores de liquidez, especialmente en instrumentos populares. Las plataformas de apuestas con margen pueden aplicar sus propias superposiciones de precios o mecanismos de suavizado, especialmente en mercados menos líquidos. La presencia de estos ajustes puede generar diferencias de cotización a corto plazo entre el mismo instrumento en un CFD y en una plataforma de apuestas con margen.2. Tipos de órdenesAmbos instrumentos admiten tipos de órdenes esenciales, como órdenes de mercado, límite y stop. Opciones avanzadas como trailing stops, órdenes one-cancel-other (OCO) y órdenes de stop-loss garantizadas (GSLO) también están disponibles, aunque la disponibilidad varía según el bróker. Es fundamental conocer la política de ejecución de órdenes de la plataforma, ya que algunos brókeres priorizan la velocidad sobre la precisión en la ejecución de órdenes, especialmente durante movimientos rápidos del mercado.

3. Deslizamiento y recotizaciones

Dado que los proveedores de spread betting suelen operar con un modelo de creador de mercado, los operadores pueden experimentar un mayor deslizamiento o recotizaciones en mercados con alta volatilidad. Las plataformas de CFD que ofrecen ejecución DMA o ECN tienden a proporcionar una mayor precisión en la ejecución y un menor deslizamiento, lo que beneficia a los scalpers activos o a los operadores de alta frecuencia. Sin embargo, esto depende en gran medida de la tecnología del bróker y de la profundidad del mercado.

4. Diferencias en la ejecución nocturna

Algunos brókeres permiten la negociación nocturna tanto en spread betting como en CFD, pero los instrumentos pueden tener diferentes horarios de negociación o precios fuera del horario habitual del mercado. Los CFD con funciones de DMA pueden reflejar con mayor precisión el horario de las bolsas, mientras que las apuestas con margen pueden emplear precios sintéticos en horarios de baja cotización, lo que afecta la disponibilidad y la amplitud del diferencial.

5. Reglas de cobertura y compensación

Las plataformas de CFD suelen permitir la cobertura (abrir posiciones opuestas en el mismo instrumento), mientras que algunos proveedores de apuestas con margen utilizan la compensación, que consolida automáticamente posiciones largas y cortas similares. Esto puede afectar significativamente la ejecución de la estrategia en configuraciones complejas u operaciones de arbitraje.

6. Características de la plataforma y herramientas de ejecución

La ejecución depende de las capacidades de la plataforma, que suelen variar más según el bróker que según el producto. Sin embargo, las plataformas de CFD pueden integrarse con más herramientas de terceros, como MetaTrader o TradingView, mientras que las apuestas con margen pueden limitarse a plataformas propietarias. Los operadores avanzados que dependen de la automatización o de gráficos externos pueden encontrar las plataformas de trading de CFD más flexibles.

Protección Regulatoria y Normas sobre el Dinero del Cliente

Tanto los CFD como las apuestas con margen están cubiertos por la regulación de la FCA, lo que significa que los fondos de los clientes deben estar segregados y se aplican ciertas normas de conducta empresarial. Sin embargo, las diferencias en el apalancamiento y la ejecución pueden resultar en resultados de trading variados, incluso con el mismo bróker.

Resumen de Ejecución

• Apuestas con margen: A menudo, ejecución por parte del creador de mercado, spreads más amplios, integración limitada de DMA.
• CFD: Potencial de acceso a DMA, mejor control de deslizamiento, mayor capacidad de órdenes.

Las diferencias de ejecución son más importantes para algunas estrategias que para otras. Si opera con base en noticias o utiliza frecuentemente órdenes limitadas, la letra pequeña de cómo funciona la ejecución puede influir considerablemente en los resultados. Las cuentas de CFD ofrecen una infraestructura más robusta para estos operadores. A los apostadores de spread les puede resultar más fácil mantener posiciones debido a interfaces y terminología más simples.