DIVIDENDO POR ACCIÓN (DPS): CÓMO SEGUIR EL CRECIMIENTO DE LOS INGRESOS DE LA FORMA CORRECTA

¿Qué es el Dividendo por Acción (DPA)?

El Dividendo por Acción (DPA) es una métrica financiera que representa la cantidad de dividendos que una empresa paga anualmente a cada una de sus acciones ordinarias en circulación. Es un indicador clave para los inversores que buscan ingresos a través de la propiedad de acciones y se utiliza a menudo para hacer un seguimiento de la rentabilidad de una empresa y su estrategia de retorno para los accionistas a lo largo del tiempo. El DPA permite comprender cuánto efectivo gana un inversor por acción al mantener acciones en una empresa que paga dividendos.

La fórmula para calcular el DPA es:

DPA = Dividendos totales pagados a los accionistas comunes / Número de acciones ordinarias en circulación

Alternativamente, si una empresa paga dividendos trimestralmente, el DPA se puede calcular multiplicando el dividendo trimestral más reciente por cuatro. Muchos inversores se basan en los datos históricos de DPS para supervisar las tendencias de crecimiento de dividendos y evaluar la fiabilidad y la consistencia de los ingresos de sus inversiones.

Distinguiendo DPS de la rentabilidad por dividendo

El DPS se compara frecuentemente con la rentabilidad por dividendo, pero ambos cumplen funciones diferentes. Mientras que el DPS refleja el valor nominal de los dividendos recibidos por acción, la rentabilidad por dividendo refleja el rendimiento porcentual sobre el precio de mercado de una acción. Por ejemplo, una empresa que emite un dividendo anual de 2 libras sobre una acción que cotiza a 40 libras tiene una rentabilidad del 5%.

Mientras que el DPS indica los niveles absolutos de dividendos, la rentabilidad por dividendo proporciona un contexto basado en la valoración del mercado, ofreciendo una perspectiva diferente sobre el potencial de generación de ingresos. En conjunto, estas métricas ofrecen una visión más completa del perfil de ingresos de una inversión.

Por qué el DPS es importante para los inversores

El DPS es vital para los inversores centrados en los ingresos, ya que analizan si las empresas se comprometen a realizar pagos regulares. Un DPS en constante aumento indica una empresa financieramente sana, con ganancias estables y una política favorable para los accionistas. También implica que la dirección confía en los flujos de caja futuros. Por otro lado, un DPS a la baja puede indicar problemas como una reducción de las ganancias o cambios en las prioridades de asignación de capital.

Los inversores también utilizan el crecimiento del DPS para comparar empresas del mismo sector, observar las tendencias históricas de pago y evaluar el compromiso de la dirección con la distribución de beneficios. Un DPS estable o en crecimiento puede mejorar la confianza de los accionistas y atraer a inversores a largo plazo que buscan un flujo de caja constante procedente de los dividendos.

DPS en diferentes condiciones de mercado

Los ciclos del mercado influyen significativamente en los patrones del DPS. En periodos expansivos, las empresas pueden aumentar los dividendos, lo que demuestra confianza en la rentabilidad. Por el contrario, durante las recesiones, las empresas pueden reducir o suspender los pagos para preservar su liquidez. La pandemia de COVID-19 presentó un ejemplo práctico: muchas empresas que pagan dividendos de forma sólida en los mercados globales los recortaron temporalmente para mantener su liquidez.Por lo tanto, el historial de dividendos, incluyendo los cambios en el DPS, puede servir como indicador de la salud económica general y la resiliencia de una empresa en diversas condiciones de mercado.

Cómo calcular el DPS en la prácticaCalcular el DPS puede parecer sencillo, pero para hacerlo correctamente se requiere información precisa y actualizada. La mayoría de los dividendos son declarados por acción por el consejo de administración, pero es importante determinar si se trata de un dividendo a cuenta o definitivo. Aquí tiene una guía paso a paso para garantizar cálculos precisos del DPS:

1. Encuentre el total de dividendos pagados a los accionistas comunes durante el ejercicio (excluyendo las acciones preferentes).
2. Confirme el número de acciones comunes en circulación durante ese período.
3. Divida el importe total del dividendo entre el número de acciones comunes.

Por ejemplo, si XYZ Ltd paga 10 millones de libras esterlinas en dividendos y tiene 5 millones de acciones en circulación, el DPS es:

DPS = 10.000.000 de libras esterlinas / 5.000.000 = 2 libras esterlinas por acción

Esta cifra ofrece una representación concreta de los ingresos que obtiene un inversor por cada acción que posee durante el ejercicio fiscal.

Ajustes y consideraciones

Los inversores deben tener en cuenta los pagos únicos de dividendos. o dividendos especiales, que no son recurrentes y, aunque se incluyen en los dividendos totales, pueden distorsionar el DPS al comparar el rendimiento interanual.

De manera similar, las recompras o desdoblamientos de acciones afectan el número de acciones en circulación, lo que podría distorsionar los análisis del DPS si no se contabilizan adecuadamente. Los cálculos del DPS ajustado o las notas al pie de página en los estados financieros suelen aportar claridad en este aspecto.

Relevancia del ratio de pago

El ratio de pago de dividendos complementa el DPS al mostrar la proporción de las ganancias pagadas como dividendos:

Ratio de pago = DPS / Ganancias por acción (GPA)

Cuando se utiliza junto con el DPS, revela si una empresa está distribuyendo una parte sostenible o excesiva de sus ganancias como dividendos. Un ratio de pago bajo con un DPS saludable podría implicar un amplio margen para el crecimiento de los dividendos. Por el contrario, una tasa de pago alta puede indicar riesgo si las ganancias flaquean.

Seguimiento del crecimiento del DPS a lo largo del tiempo

Las estrategias de inversión a largo plazo se benefician del seguimiento de las tendencias de crecimiento del DPS. Una empresa con aumentos de dividendos fiables durante un período de cinco o diez años demuestra éxito operativo y políticas alineadas con los inversores. Muchos inversores crean carteras de crecimiento de dividendos centrándose en empresas con un historial de DPS sólido y con tendencia al alza, a menudo denominadas "aristócratas del dividendo".

Se pueden utilizar herramientas como informes anuales, gráficos de historial de dividendos y pantallas de datos financieros para visualizar estas tendencias. La tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del DPS ofrece una visión estandarizada del progreso de los dividendos a largo plazo:

TCAC del DPS = [(DPS final / DPS inicial)^(1/n)] – 1

Donde "n" es el número de años. Los inversores pueden utilizar esta fórmula para comparar el potencial de crecimiento de dividendos entre empresas y sectores.

DPS y Carteras de Inversión

Incorporar el DPS en la estrategia de cartera permite a los inversores equilibrar la generación de ingresos con el potencial de crecimiento del capital. Por ejemplo, los inversores centrados en dividendos pueden preferir acciones con un DPS alto o empresas con aumentos constantes de este. Estas acciones tienden a ser empresas consolidadas y financieramente sólidas que ofrecen menor volatilidad y flujos de ingresos fiables.

Por el contrario, los inversores orientados al crecimiento pueden desprestigiar el DPS, centrándose en empresas que reinvierten beneficios para la expansión. Sin embargo, incluso los inversores de crecimiento pueden monitorizar el DPS como una señal de superávit operativo o madurez en etapas posteriores del negocio.

Diversificar una cartera entre acciones con diferentes niveles de DPS puede ayudar a mitigar el riesgo, manteniendo al mismo tiempo la exposición a los ingresos. Equilibrar acciones de alto rendimiento que pagan dividendos estables con acciones de menor rendimiento centradas en el crecimiento crea una estructura de inversión a largo plazo más sólida.

DPS en distintos sectores

El DPS varía según los estándares del sector. Los servicios públicos y los bienes de consumo básico suelen tener un DPS alto y estable debido a ganancias consistentes y menores necesidades de reinversión de capital. Las empresas tecnológicas, por otro lado, pueden retener más ganancias para innovación y expansión, lo que resulta en un DPS menor o nulo. Comprender estas distinciones sectoriales es clave para evaluar las estrategias de dividendos en contexto.

Además, los inversores pueden comparar el DPS y los ratios de pago dentro de los sectores para identificar empresas con un rendimiento excepcional o posibles trampas de dividendos, donde un DPS alto se financia de forma insostenible mediante deuda o ventas de activos.

Consideraciones fiscales sobre el DPS

Los ingresos por dividendos procedentes del DPS suelen estar sujetos a impuestos, que varían según la jurisdicción. En el Reino Unido, los inversores se benefician de una deducción anual por dividendos (a partir de 2024, fijada en 1000 libras esterlinas), a partir de la cual los dividendos se gravan a tipos que dependen del nivel de ingresos del prestatario. En instrumentos con ventajas fiscales, como las cuentas ISA o los planes de pensiones, los ingresos por dividendos pueden estar totalmente exentos.Los inversores internacionales deben ser conscientes de las retenciones de impuestos sobre dividendos extranjeros, que pueden afectar el DPS neto. Una planificación fiscal eficiente y la comprensión de los tratados de doble imposición entre países pueden mejorar la rentabilidad de las inversiones centradas en dividendos.Implementación del DPS en la inversión en valorLos inversores en valor pueden utilizar el DPS como parte de un conjunto más amplio de herramientas para evaluar el valor intrínseco. Un DPS creciente, alineado con el crecimiento de las ganancias y el flujo de caja, puede indicar una infravaloración del mercado si el precio de la acción no ha crecido proporcionalmente. Por el contrario, un DPS estancado o a la baja podría indicar debilidades fundamentales a pesar de las atractivas métricas de valoración.Además, los modelos de descuento de dividendos (DDM) utilizan el DPS para determinar el valor razonable de las acciones que pagan dividendos. La fórmula básica, suponiendo un crecimiento constante del dividendo, es:

Valor de la acción = DPS × (1 + g) / (r – g)

Donde “g” es la tasa de crecimiento esperada del dividendo y “r” es la tasa de rendimiento requerida. La previsión precisa del crecimiento del DPS mejora la precisión y la utilidad del modelo en la selección de acciones.