Conozca los conceptos básicos de las opciones sobre acciones y sus riesgos inherentes antes de invertir en derivados de acciones.
ACCIONES DEFENSIVAS VS BONOS: CÓMO ELEGIR SU COBERTURA CONTRA UNA CRISIS
Explore los pros y contras de las acciones y los bonos defensivos como herramientas para proteger su cartera durante las crisis económicas.
Cuando los mercados financieros se tornan volátiles o entran en períodos de declive sostenido, los inversores buscan refugios seguros para preservar su capital. Dos opciones populares para proteger su patrimonio en estos momentos son las acciones defensivas y los bonos. Cada uno desempeña un papel distinto en una cartera diversificada, con características, perfiles de riesgo y expectativas de rentabilidad variables.
Las acciones defensivas, a menudo conocidas como acciones no cíclicas, son acciones de empresas cuyos productos o servicios tienen una demanda constante, independientemente del estado general de la economía. Ejemplos típicos incluyen empresas de los sectores de servicios públicos, salud y bienes de consumo básico. Estas empresas suelen disfrutar de ingresos y márgenes de beneficio estables, incluso durante las recesiones, lo que las hace atractivas para los inversores que buscan estabilidad. Los bonos, por otro lado, son valores de renta fija emitidos generalmente por gobiernos o corporaciones. Los inversores que compran bonos prestan dinero al emisor a cambio de pagos periódicos de intereses y la devolución del capital al vencimiento. Durante las recesiones del mercado, los bonos, en particular los emitidos por entidades gubernamentales estables, pueden ofrecer un nivel de preservación del capital y estabilidad de ingresos que no se encuentra comúnmente en la renta variable. Ambos tipos de activos se consideran más resilientes en tiempos de tensión económica, pero difieren significativamente en términos de riesgo, liquidez, tratamiento fiscal y perfil de rentabilidad. La elección entre ambos suele depender de los objetivos de inversión individuales, los horizontes temporales y las condiciones económicas imperantes. Comprender cómo se comportan las acciones y los bonos defensivos en situaciones de crisis económica es esencial para elaborar una estrategia de inversión equilibrada. Esta guía explora sus diferencias clave, sus características de rendimiento durante las recesiones y cómo pueden servir como activos complementarios o alternativos en mercados bajistas.Características clave de las acciones defensivas
Características clave de los bonos
Comprender el rendimiento de las acciones y bonos defensivos durante mercados bajistas o desaceleraciones económicas es crucial para tomar decisiones de cartera informadas. Las caídas del mercado suelen provocar pérdidas más pronunciadas en las clases de activos más riesgosas, como las acciones de crecimiento o los sectores especulativos. En cambio, tanto las acciones como los bonos defensivos han ofrecido históricamente relativa estabilidad y protección contra caídas.Rendimiento de las acciones defensivas en recesionesLas acciones defensivas gozan de buena reputación por mantener su rendimiento cuando el gasto de los consumidores y las empresas disminuye. Durante las recesiones, sectores como la salud, los bienes de consumo básico y los servicios públicos experimentan una demanda sostenida de bienes y servicios esenciales. Las empresas de estos sectores pueden experimentar una reducción del crecimiento de sus beneficios, pero rara vez se enfrentan a las profundas caídas que se observan en las industrias cíclicas.Por ejemplo, durante la crisis financiera mundial de 2008, sectores defensivos como los bienes de consumo básico y los servicios públicos cayeron mucho menos que el mercado de valores en general. De igual manera, durante el desplome del mercado provocado por la COVID-19 a principios de 2020, las acciones defensivas se recuperaron rápidamente en comparación con los índices generales. Su naturaleza de pago de dividendos también contribuyó al interés de los inversores, ya que los rendimientos se volvieron más atractivos cuando los tipos de interés se desplomaron.
Sin embargo, es importante reconocer que las acciones defensivas siguen siendo acciones. Si bien pueden superar al mercado en general durante las recesiones, no son inmunes a las pérdidas. Su correlación con los mercados de renta variable en general sigue siendo positiva, lo que significa que, en cierta medida, siguen reflejando el sentimiento general del mercado.
Rendimiento de los bonos en recesiones
Los bonos, en particular los títulos públicos como los bonos del Tesoro estadounidense o los bonos del Estado británicos, a menudo han actuado como refugios seguros en tiempos de crisis. Sus precios tienden a subir a medida que los inversores abandonan los activos de mayor riesgo, lo que reduce los rendimientos, pero proporciona ganancias de capital a los tenedores de bonos. De esta manera, los bonos de alta calidad pueden ofrecer tanto ingresos como una apreciación de precios en mercados bajistas.
Históricamente, durante recesiones o eventos de mercado significativos, como la crisis de las puntocom, la crisis financiera de 2008 o el temor a la pandemia a principios de 2020, los bonos con grado de inversión superaron a casi todas las clases de acciones. Los bonos gubernamentales se beneficiaron especialmente de la tendencia de "huida hacia la calidad", en la que los inversores buscaban seguridad y rentabilidades garantizadas.
Los bonos corporativos, dependiendo de su calidad crediticia, muestran un rendimiento mixto en las recesiones. Los bonos corporativos con grado de inversión se comportan mejor que los bonos de alto rendimiento (bonos basura), que están más expuestos al riesgo de impago a medida que las condiciones comerciales se deterioran.
Tipos de interés y rendimiento de los bonos
Es importante señalar que la caída de los tipos de interés generalmente beneficia los precios de los bonos. Durante las recesiones, los bancos centrales suelen bajar los tipos de interés para estimular la actividad económica, impulsando así los precios de los bonos. Esto hace que los bonos sean particularmente atractivos en contextos deflacionarios o recesivos.
Sin embargo, en un entorno de alta inflación con tasas de interés en aumento, incluso durante un crecimiento económico lento, los bonos pueden tener un rendimiento inferior al esperado. Este riesgo subraya la importancia de comprender el contexto macroeconómico general al utilizar bonos como activo defensivo.
Análisis comparativo
| Atributo | Acciones defensivas | Bonos |
|---|---|---|
| Ingresos | Dividendos | Interés fijo |
| Estabilidad del capital | Moderada | Alta (para bonos gubernamentales) |
| Protección contra la inflación | Moderada a alta | Baja (a menos que esté indexada a la inflación) |
| Liquidez | Alta | Varía según el tipo de bono |
| Consideraciones fiscales | Impuesto sobre dividendos | Impuesto sobre los ingresos por intereses (algunas exenciones para bonos municipales) |
Elegir entre acciones defensivas y bonos depende de varios factores, como sus objetivos financieros, su horizonte temporal, su tolerancia al riesgo y su perspectiva sobre las tasas de interés. En muchos casos, una combinación de ambos tipos de activos puede ofrecer la mejor protección y diversificación general durante las recesiones. A continuación, analizamos las circunstancias en las que uno podría ser más ventajoso que el otro.
Acciones defensivas a favor
Las acciones defensivas pueden ser ideales para los inversores que buscan un equilibrio entre la preservación del capital y cierto potencial de crecimiento durante las recesiones. Sus pagos de dividendos ofrecen un flujo de ingresos y su menor volatilidad en comparación con otras acciones mejora la estabilidad.
También son ideales para inversores a largo plazo que prefieren inversiones en renta variable, pero desean reducir la exposición a sectores con beta alta o económicamente sensibles. Además, los inversores que deseen permanecer en el mercado de renta variable sin realizar una transición completa a la renta fija pueden encontrar en las acciones defensivas una alternativa atractiva.
Ideal para:
- Quienes desean mantener su inversión en renta variable
- Inversores a largo plazo que buscan ingresos y relativa seguridad
- Carteras centradas en la rentabilidad por dividendo
Preferencia por bonos
Los bonos pueden ser más adecuados para personas con aversión al riesgo que priorizan la preservación del capital y un flujo de ingresos predecible. En carteras centradas en la jubilación o en entornos económicos inciertos, los bonos gubernamentales y corporativos de alta calidad pueden actuar como contrapeso a la volatilidad del mercado de renta variable.
Los inversores que prevén una mayor caída de los tipos de interés durante una recesión pueden beneficiarse de la apreciación del precio de los bonos. Por el contrario, quienes prevén un entorno de estanflación deberían ser cautelosos, ya que una inflación elevada puede erosionar la rentabilidad real de los valores de renta fija.
Ideal para:
- Inversores conservadores centrados en la preservación del capital
- Quienes se acercan a la jubilación o perciben ingresos
- Inversores que buscan cobertura contra pérdidas de capital
Consideraciones sobre la estrategia diversificada
Para muchos inversores, el enfoque más práctico consiste en combinar acciones y bonos defensivos en una cartera diversificada. Esta combinación de activos puede ayudar a moderar la volatilidad general y generar múltiples fuentes de ingresos. Los cambios tácticos entre ambos pueden guiarse por los indicadores económicos predominantes, las tendencias de los tipos de interés y las perspectivas políticas de los bancos centrales.
Los asesores suelen recomendar ajustar la asignación de la cartera en función del perfil de riesgo y el cronograma de inversión. Por ejemplo, un inversor más joven puede priorizar la exposición a la renta variable, incluyendo sectores defensivos, mientras que un jubilado puede priorizar la estabilidad del capital a través de bonos.
Conclusiones clave
- Las acciones defensivas ofrecen potencial de crecimiento e ingresos, pero siguen estando sujetas al riesgo de la renta variable.
- Los bonos proporcionan estabilidad del capital y rentabilidades predecibles, aunque vulnerables a la inflación.
- Una estrategia mixta puede proporcionar rentabilidades óptimas ajustadas al riesgo durante las recesiones.
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