OPCIONES SOBRE ACCIONES DE LOS EMPLEADOS EN MERCADOS BAJISTAS: REINICIO DE LAS POLÍTICAS DE RETENCIÓN, RETENCIÓN Y COMPENSACIÓN

Las opciones sobre acciones para empleados (OEE) han sido durante mucho tiempo una forma popular de compensación accionaria, alineando los incentivos de los empleados con el rendimiento a largo plazo de una organización. Sin embargo, durante los mercados bajistas (esos períodos prolongados de caída de los precios de los activos), las empresas deben reevaluar el valor y la eficacia de sus programas de opciones sobre acciones para empleados. Las fuertes correcciones a la baja no solo dejan muchas opciones "infravaloradas" (donde el precio de ejercicio es superior al precio actual de mercado), sino que también presentan serios desafíos para la motivación, la retención y las estrategias de compensación corporativa a largo plazo. Dado que la compensación basada en acciones sirve tanto como herramienta de retención como mecanismo de motivación, el desplome de los precios de las acciones puede diluir su impacto. Durante los mercados bajistas, la valoración ineficaz de las OEE obliga a muchas empresas a reevaluar sus marcos de opciones sobre acciones mediante técnicas como la revisión de precios, los programas de intercambio de opciones y reajustes más fundamentales de la política de compensación. Estas decisiones son complejas y deben equilibrar el cumplimiento normativo, los intereses de los accionistas y la retención del talento.

Este artículo ofrece un análisis profundo de cómo los empleadores abordan estos problemas desde tres ángulos fundamentales: la revalorización de las opciones de compensación sumergidas, el mantenimiento de la retención de empleados mediante la revisión de las estructuras de incentivos y la implementación de reajustes generales en las políticas de compensación para garantizar la alineación con las nuevas realidades del mercado.

A medida que las empresas enfrentan una presión a la baja sobre el precio de sus acciones, una de las consecuencias inmediatas es que una parte sustancial de las opciones sobre acciones de los empleados pierde su valor o se "devalúa". Para restaurar el valor original de las opciones sobre acciones de los empleados, tanto para la motivación como para la retención, las empresas suelen considerar la posibilidad de reajustar su precio. La revalorización implica ajustar el precio de ejercicio de las opciones en circulación para reflejar mejor el valor actual de mercado de las acciones subyacentes.

Justificación de la revalorización

• Preocupaciones sobre la retención: Cuando las opciones sobre acciones pierden su valor, los empleados pueden verse menos incentivados a quedarse, especialmente si las consideran irrecuperables.
• Impacto psicológico: Las opciones con precios bajos pueden generar desilusión entre los empleados que se incorporaron durante períodos alcistas, esperando una rentabilidad sustancial de las acciones.
• Reajuste: La revalorización ayuda a realinear los intereses de los empleados con el rendimiento de la empresa en condiciones turbulentas.

Técnicas de revalorización

• Reajuste directo: Modificar el precio de ejercicio de las opciones existentes para que coincida con el valor actual de mercado. Esto suele implicar la aprobación de la junta directiva y los accionistas, y puede estar sujeto a consecuencias contables y fiscales.
• Intercambio de opciones: Se ofrece a los empleados la oportunidad de intercambiar sus opciones con precios de ejercicio más bajos por un número menor de opciones nuevas con precios de ejercicio más bajos o diferentes tipos de adjudicaciones (por ejemplo, unidades de acciones restringidas).
• Opciones de recarga: Se otorgan nuevas opciones adicionales para compensar las pérdidas de adjudicaciones anteriores. Estas pueden incluir nuevos calendarios de adquisición de derechos para fomentar la retención a largo plazo.

Consideraciones regulatorias y de gobernanza

Los accionistas suelen analizar con lupa la revisión de precios, ya que puede parecer que recompensa el bajo rendimiento. La transparencia es fundamental, junto con políticas claramente articuladas que expliquen el beneficio a largo plazo para la empresa. Las presentaciones de poder pueden detallar los nuevos términos de la opción, y las empresas deben cumplir con normas contables como la NIIF 2 o la ASC 718, que pueden influir en el momento y el método de la revisión de precios.

Además, en mercados como el Reino Unido, la revisión de precios puede requerir una mayor supervisión regulatoria, dependiendo de si la empresa cotiza en la Bolsa de Valores de Londres o en otros mercados regulados. La aprobación de los comités de remuneración y las obligaciones de divulgación de información conforme a los códigos de gobierno corporativo son esenciales para garantizar el apoyo de los accionistas institucionales y la confianza pública.

Retener el talento durante un mercado bajista, cuando la remuneración tradicional basada en acciones ha perdido impacto, presenta un desafío considerable. En respuesta, las empresas buscan alternativas para mantener el compromiso de los empleados y reducir la rotación. Mientras que algunas empresas pueden recurrir a despidos, otras buscan reestructurar sus estructuras de compensación para retener a los empleados de alto rendimiento, al personal con alto potencial y a los valiosos gerentes de nivel medio.

Desafíos de la Retención

• Disminución de Incentivos: Si la probabilidad de que las opciones se vuelvan valiosas es baja, los empleados pueden reevaluar su lealtad a la empresa.
• Ofertas Competitivas: Incluso durante recesiones generalizadas, el talento esencial puede encontrar ofertas lucrativas en otros lugares, particularmente de empresas de capital privado o de capital de riesgo que ofrecen formas alternativas de compensación.

Soluciones Creativas de Retención

• Bonos por Retención: Bonos en efectivo vinculados a una antigüedad mínima durante la recesión. Estas pueden escalonarse según el logro de hitos o basarse en estructuras diferidas.
• Unidades de Acciones Restringidas (RSU): Pasar de depender únicamente de opciones a RSU, que conservan su valor incluso durante las caídas del mercado, fomenta la asociación continua, ya que estas suelen consolidarse con el tiempo.
• Premios Basados ​​en el Rendimiento: Emitir acciones vinculadas no al precio de la acción, sino a métricas de rendimiento como el crecimiento de los ingresos, los márgenes de EBIT o las ganancias de participación de mercado, permite una mayor alineación con los objetivos.

Comunicación y Transparencia

Un elemento que a menudo se pasa por alto en la retención es la comunicación interna eficaz. Informar a los empleados sobre cómo la empresa planea abordar las opciones de inversión bajo el agua y qué beneficios se están considerando en lugar de la pérdida de valor es crucial para mantener la moral. La alta dirección y los departamentos de RR. HH. deben transmitir claramente las estrategias y garantizar la visibilidad de futuras oportunidades de crecimiento a medida que los mercados se recuperan.

Diferenciación Global

Las empresas globales a menudo necesitan estrategias de retención a medida, adaptadas a las diferencias geográficas. Por ejemplo, las primas de retención pueden funcionar en EE. UU., pero la reestructuración del capital puede ser más efectiva en Europa debido a las diferentes expectativas fiscales y de beneficios. Asimismo, en los mercados de Asia-Pacífico, los matices culturales y regulatorios en torno a las indemnizaciones, la permanencia en el puesto y los beneficios pueden determinar la forma óptima de ajustar la compensación centrada en la retención.