ACCIONES “GARANTIZADAS”: DESCIFRANDO EL MITO Y LA REALIDAD DEL MERCADO

El término "garantizado" no suele asociarse con la renta variable, ya que la inversión en acciones implica un riesgo inherente. Sin embargo, el término "garantizado" aparece a menudo en materiales de marketing, lo que plantea dudas sobre su validez, utilidad y legalidad en las comunicaciones financieras.

Para comprender esto, primero debemos distinguir las garantías financieras reales (respaldadas por instrumentos legales o seguros gubernamentales) de las promesas de marketing informales. En los mercados de capitales regulados, términos como "garantizado" pueden referirse a productos financieros específicos, como pagarés estructurados con características de protección de capital o valores de renta fija emitidos por países soberanos.

A continuación, se presentan contextos clave en los que el término "garantizado" podría utilizarse en relación con las acciones:

• Estrategias de marketing: Las tácticas de venta agresivas pueden etiquetar ciertas acciones como "ganadoras garantizadas" para atraer a inversores inexpertos. Estos deben considerarse con profundo escepticismo a menos que estén respaldados por una garantía contractual.
• Productos de Inversión Estructurada: Algunos productos ofrecen protección parcial o total del capital; no una garantía de rentabilidad, sino de preservación del capital, a menudo sujeta a condiciones.
• Garantías Gubernamentales: Valores como los bonos del Tesoro de EE. UU. o los bonos del Estado del Reino Unido están efectivamente garantizados por el gobierno emisor, pero esto no aplica a las acciones.
• Productos Respaldados por Seguros: Algunos instrumentos vinculados a seguros de vida invierten en acciones, pero ofrecen garantías de capital a través de mecanismos de seguro. Estas ofertas se rigen por la regulación de seguros en lugar de los productos de inversión estándar.

Lo que queda claro de todos estos ejemplos es que "garantizado" rara vez, o nunca, se refiere al rendimiento o las ganancias de una acción. En cambio, puede referirse a características específicas de instrumentos financieros complejos que incluyen componentes de renta variable, pero que no son acciones ordinarias en sí mismas.

La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. regulan el uso del lenguaje en la promoción de productos financieros. Las garantías engañosas, especialmente en el contexto de los valores, pueden dar lugar a escrutinio regulatorio y sanciones. El uso legítimo debe definir claramente el alcance y las condiciones de la garantía.

En resumen, el término "garantizado" aplicado a inversiones, especialmente renta variable, debería impulsar de inmediato un análisis más profundo sobre qué se garantiza exactamente, quién lo garantiza y bajo qué condiciones.

El papel de los folletos informativos y la divulgación

Al evaluar cualquier producto que prometa garantías, los inversores deben examinar detenidamente el folleto del producto. Términos como "capital protegido", "principal salvaguardado" o "dentro de un rango definido" suelen reemplazar el término vago "garantizado". Leer la letra pequeña puede marcar la diferencia entre asumir un riesgo calculado y dejarse llevar por las medias verdades que se publicitan con frecuencia.

Verifique siempre los instrumentos subyacentes. Si la garantía proviene de un banco o una aseguradora, determine su calificación crediticia y estabilidad. Si proviene de un gobierno o un organismo estatutario, comprenda la jurisdicción y el alcance de dicha protección. La diligencia debida es fundamental.

La educación del inversor es clave

Los inversores minoristas pueden protegerse aprendiendo los fundamentos de los instrumentos financieros, los incentivos tras las narrativas de marketing y el lenguaje de la protección financiera. Los asesores financieros independientes y los profesionales de la inversión pueden ofrecer una perspectiva sobre qué "garantías" ofrecidas son válidas y cuáles presentan riesgos potenciales, camuflados en un lenguaje tranquilizador.

En última instancia, en los mercados de valores, "garantía" nunca debe interpretarse como "ganará dinero". En el mejor de los casos, puede referirse a ciertas protecciones estructurales que involucran a entidades externas, cada una con sus propias limitaciones.

Las notas estructuradas se encuentran entre los pocos instrumentos financieros que combinan la exposición al mercado de valores con elementos de protección del capital. Estos productos financieros suelen ser creados por bancos de inversión, lo que permite a los inversores participar en el alza de una acción o índice bursátil, a la vez que limita el riesgo de caída, a veces mediante un nivel establecido de protección de capital al vencimiento.

Cómo Funcionan las Notas Estructuradas

Una nota estructurada típica vincula la rentabilidad al rendimiento de un activo subyacente, como una acción, un índice, una materia prima o una combinación de estos. Los componentes clave suelen incluir:

• Activo subyacente: La acción o índice cuyo rendimiento determina la rentabilidad.
• Componente de opción: Los derivados incorporados permiten la exposición al alza mientras se controla el riesgo.
• Fecha de vencimiento: Las notas estructuradas suelen tener plazos fijos, como 3 o 5 años.
• Protección del capital: Algunas notas garantizan una rentabilidad del 100 % del capital al vencimiento, independientemente del rendimiento del mercado, mientras que otras ofrecen solo una protección parcial.

La protección del capital generalmente está garantizada por la institución financiera emisora, no por un gobierno central. Por lo tanto, si el emisor se declara insolvente, la garantía podría incumplir, lo que convierte el riesgo crediticio en un factor clave.

¿Están realmente garantizadas las notas estructuradas?

No en el sentido convencional. La característica de protección del capital es condicional: se aplica solo en circunstancias específicas, como mantener el pagaré hasta su vencimiento y mantener la solvencia del emisor. Además, la estructura puede limitar o limitar el potencial de crecimiento del inversor, lo que significa que, en un mercado alcista sólido, la rentabilidad puede ser inferior a la de la inversión directa en acciones.

Los pagarés estructurados destacan cómo el término "garantía" puede tener matices. Técnicamente, podría existir una garantía, como la promesa de devolver el 90-100% del capital invertido, pero el inversor debe renunciar a la liquidez, asumir el riesgo del emisor y aceptar compensaciones en la rentabilidad potencial.

Variantes comunes de los pagarés estructurados

• Pagarés con protección de capital (PPN): Ofrecen una rentabilidad total del capital al vencimiento, a menudo con un límite al alza del capital.
• Pagarés con colchón de protección: Ofrecen protección contra caídas hasta un cierto umbral (por ejemplo, el primer 10% de una caída del mercado).
• Pagarés con rescate automático: Estos pueden amortizarse anticipadamente automáticamente, ofreciendo rentabilidades fijas, si se cumplen ciertas condiciones.

Riesgos y consideraciones

A pesar de su apariencia de seguridad, los pagarés estructurados son instrumentos complejos con derivados incorporados. Su rendimiento y rentabilidad dependen de supuestos sobre la volatilidad, los tipos de interés y la solidez financiera del emisor. Además, puede ser difícil salir de ellos anticipadamente debido a la iliquidez de los mercados secundarios.

Además, los inversores deben leer los folletos informativos y buscar asesoramiento profesional cuando lo necesiten. Las notas estructuradas pueden ser herramientas eficaces para ciertas estrategias de mercado, pero no son universalmente apropiadas. Para los inversores a largo plazo que buscan simplicidad y transparencia, otros instrumentos pueden ser preferibles.

En términos regulatorios, las notas estructuradas que ofrecen algún tipo de "garantía" deben describir claramente todos los riesgos, limitaciones y condiciones, lo cual difiere marcadamente del significado absoluto que la palabra "garantía" tiene en el uso cotidiano del inglés.

Comprender los mecanismos y el lenguaje del marketing de productos financieros es crucial para los inversores. Cuando términos como "rentabilidad garantizada" o "sin pérdidas" aparecen en el material promocional, es fundamental evaluar la credibilidad tanto de la afirmación como de la fuente. Con demasiada frecuencia, este tipo de redacción se utiliza como herramienta estratégica para atraer a inversores desinformados.

Por qué los profesionales del marketing utilizan la palabra "garantizado"

La palabra "garantizado" transmite certeza y seguridad, potentes detonantes psicológicos en un mercado caracterizado por la volatilidad. Las entidades financieras o los promotores independientes pueden utilizar este lenguaje deliberadamente para sugerir que los productos que recomiendan son más seguros de lo que realmente son.

En entornos regulados como el Reino Unido, la UE y EE. UU., existen estrictas normas de cumplimiento sobre el lenguaje que se puede utilizar en la publicidad de productos financieros. Cualquier afirmación debe estar fundamentada y claramente explicada, con las exenciones de responsabilidad aplicables. Sin embargo, en la zona gris de los influencers financieros en línea, las promociones de boletines informativos o los servicios no regulados, el uso de "garantizado" suele ser engañoso o totalmente falso.

Frases engañosas comunes a tener en cuenta

• "Garantizado para superar al mercado"
• "Ganancias protegidas independientemente de las fluctuaciones del mercado"
• "Inversión en acciones sin riesgo"
• "Rentabilidad totalmente asegurada"

Estas afirmaciones suelen pasar por alto condiciones subyacentes como los horizontes temporales, la solvencia de los garantes o las estructuras basadas en derivados. En muchos casos, las garantías pueden ser condicionales o anularse en determinados escenarios, como la liquidación anticipada, los cambios en la volatilidad del mercado o el incumplimiento del emisor.

Los inversores también deben evaluar críticamente quién realiza la afirmación. ¿Se trata de un asesor financiero regulado? ¿Está la empresa registrada ante la FCA u otro organismo de supervisión transparente? ¿Se ha documentado completamente el producto mediante la divulgación legal requerida?

La debida diligencia es imprescindible

Al evaluar productos con garantías, investigue siempre lo siguiente:

• ¿Quién ofrece la garantía? ¿Está respaldada por una aseguradora con calificación AAA o es simplemente una promesa del promotor?
• ¿Qué se garantiza? ¿Capital, rentabilidad o solo una pérdida limitada en determinadas circunstancias?
• ¿Cuáles son las excepciones? ¿Existen cláusulas que limiten o anulen la garantía en condiciones reales?

Consultar a un asesor financiero independiente y regulado puede garantizar que los productos que llevan la palabra "garantía" se comprendan correctamente, tanto en lo que respecta a sus protecciones como a sus limitaciones. Muchas empresas también proporcionan Documentos de Información Clave (DFI) bajo la regulación europea de PRIIPs, diseñados específicamente para informar a los inversores minoristas sobre los riesgos y los escenarios de rentabilidad.

Mejores prácticas para inversores

Invertir inteligentemente implica reconocer que el riesgo es intrínseco a todas las actividades del mercado. Las garantías, cuando corresponden, no suelen ser gratuitas, sino que tienen un coste en términos de oportunidad, liquidez o complejidad.

Los inversores siempre deben:

• Solicitar documentación escrita que detalle la naturaleza de cualquier garantía.
• Verificar la situación regulatoria y la solidez financiera del emisor.
• Leer la información del producto y comprender todas las estructuras de comisiones y los límites de rendimiento.
• Considerar el horizonte temporal de la inversión en relación con los objetivos financieros personales.

En definitiva, si bien pueden existir garantías estructurales en instrumentos financieros exóticos, ninguna inversión en capital conlleva una promesa incondicional de rentabilidad. La conciencia del lenguaje engañoso y un examen riguroso son vitales para construir una cartera segura.