REGÍMENES POLÍTICOS Y LEY DE SAY: CUANDO DOMINA EL PENSAMIENTO DEL LADO DE LA OFERTA

La Ley de Say, atribuida al economista francés de principios del siglo XIX Jean-Baptiste Say, se resume en la frase «la oferta crea su propia demanda». En esencia, la Ley de Say sugiere que la producción (oferta) es el motor que impulsa la actividad económica; al producir bienes y servicios, las empresas proporcionan los medios para que las personas obtengan ingresos, que luego utilizan para comprar bienes y servicios a cambio. Este principio implica que la sobreproducción general —y, por ende, el desempleo continuo— no debería persistir en un mercado que funcione correctamente.

Comprender la Ley de Say es crucial, ya que sustenta una parte significativa de la teoría económica clásica. Esta presupone que, mientras los mercados sean competitivos y flexibles, y se produzcan ajustes salariales y de precios, la economía siempre tenderá hacia el pleno empleo. A diferencia de la economía keynesiana, que destaca la importancia de la demanda agregada y las posibles insuficiencias que conducen al desempleo, la Ley de Say prioriza el papel de los productores y la oferta como impulsores del crecimiento.Fundamentos del pensamiento clásico y neoclásicoEn la economía clásica, la Ley de Say constituye un pilar de la lógica económica que resta importancia a la necesidad de intervención gubernamental. Según esta visión clásica del mundo, las recesiones o desaceleraciones son temporales, causadas por rigideces o políticas erróneas, y deben corregirse mediante reformas estructurales en lugar de estímulos a la demanda. Esta perspectiva se basa en gran medida en mecanismos de oferta —como incentivos para la innovación, la inversión y la participación laboral— como la vía óptima para la salud económica.Con el auge de la economía neoclásica en el siglo XX, la Ley de Say adquirió un papel más formal. Aunque modificada a la luz de nuevas perspectivas sobre las expectativas y las rigideces, la esencia de la lógica de la oferta se mantuvo. La síntesis neoclásica, que combina elementos de las teorías clásica y keynesiana, a menudo retornaba a la perspectiva impulsada por la oferta, especialmente en la formulación de políticas a largo plazo.

Por qué la Ley de Say resurge durante las épocas de políticas orientadas a la oferta

La Ley de Say suele resurgir con fuerza durante los períodos en que los gobiernos adoptan políticas orientadas a la oferta. Por ejemplo, la era Reagan-Thatcher de la década de 1980 ofreció un ejemplo paradigmático. Ante la estanflación y el elevado gasto público, los responsables políticos dejaron de centrarse en el estímulo de la demanda para centrarse en los incentivos a la producción. La desregulación, las rebajas de impuestos, la reforma laboral y la privatización —características de la formulación de políticas orientadas a la oferta— reflejaban la convicción de que impulsar la oferta generaría inherentemente su propia demanda, lo que se alineaba directamente con el principio de Say.

Más recientemente, en la década de 2010, muchas economías desarrolladas adoptaron medidas de austeridad tras la crisis financiera mundial. Mientras los críticos keynesianos abogaban por un mayor gasto público para reactivar la demanda, los responsables políticos de varios países implementaron restricciones fiscales, apostando por mejoras de la oferta a largo plazo mediante la reducción del déficit y la reforma estructural. Estas medidas indicaron una vez más una inclinación filosófica hacia la Ley de Say y el enfoque de la oferta.

Ley de Say e interpretación económica moderna

Los economistas tienden ahora a interpretar la Ley de Say con mayor cautela. Si bien la oferta sigue siendo un motor vital del crecimiento, la importancia de una demanda equilibrada es ampliamente reconocida. No obstante, comprender la Ley de Say ayuda a explicar la lógica de ciertos regímenes de políticas, en particular aquellos centrados en la desregulación y el estímulo a través de la eficiencia productiva. También es una valiosa herramienta para evaluar cómo las economías se adaptan a las limitaciones a largo plazo, como la demografía, los cambios tecnológicos y la globalización.

En resumen, la Ley de Say sigue siendo una poderosa herramienta explicativa para comprender los fundamentos ideológicos de muchos regímenes de políticas, especialmente cuando los gobiernos confían en la capacidad de los mercados y los productores para autocorregirse sin intervenciones de la demanda.

El predominio de la oferta en la política económica suele surgir en contextos donde los responsables de la toma de decisiones buscan corregir las ineficiencias percibidas en los mercados mediante reformas estructurales, en lugar de una gestión de la demanda impulsada por el gobierno. Para comprender la dinámica que genera estos regímenes de políticas, es necesario evaluar tanto el historial como los fundamentos teóricos que configuran las respuestas gubernamentales a los desafíos económicos.

Contextos históricos que favorecen los regímenes de la oferta

Los finales de la década de 1970 y principios de la de 1980 fueron cruciales para el resurgimiento de la economía de la oferta en muchos países occidentales. Con economías azotadas por la estanflación —una combinación de alta inflación y estancamiento de la producción—, las herramientas keynesianas de gestión de la demanda resultaron ineficaces. El enfoque tradicional de estimular la demanda mediante el gasto público y la flexibilización monetaria no logró frenar la inflación ni estimular un crecimiento suficiente. Los pensadores y asesores políticos, inspirados por las teorías clásicas y monetaristas, recurrieron en cambio a estrategias orientadas a la oferta. En Estados Unidos, el presidente Ronald Reagan implementó profundos recortes de impuestos sobre la renta de personas físicas y jurídicas, redujo las cargas regulatorias y promovió la libre competencia. Al otro lado del Atlántico, la primera ministra Margaret Thatcher adoptó métodos similares, centrándose en la liberalización del mercado laboral, la privatización de activos estatales y la reducción del papel de los sindicatos. La justificación intelectual de estas políticas se basó explícitamente en la Ley de Say. Si la oferta genera su propia demanda, entonces mejorarla —reduciendo las barreras a la producción, fomentando la acumulación de capital y aumentando la productividad laboral— debería conducir a un crecimiento sostenible sin necesariamente impulsar la inflación.

El auge de las reformas orientadas a la oferta

Más allá de los momentos desregulatorios más destacados de la década de 1980, el enfoque basado en la oferta ha evolucionado para incluir mecanismos más matizados. Los gobiernos han elaborado cada vez más políticas orientadas a la oferta dirigidas a problemas estructurales específicos: oferta insuficiente de vivienda, baja productividad, cambios demográficos o mercados laborales de bajo rendimiento.

Algunos ejemplos incluyen incentivos fiscales para investigación y desarrollo, programas de educación y formación profesional, e inversiones en infraestructura diseñadas para aumentar la capacidad productiva a largo plazo. Si bien estas medidas no se basan en la simple suposición de que toda la oferta equivale a la demanda inmediata, se mantienen alineadas con el espíritu de la Ley de Say al buscar mejorar los fundamentos de la producción como vía para una salud económica más amplia.

Consolidación fiscal y ajuste estructural

Otra manifestación de los regímenes orientados a la oferta se observa en los períodos de consolidación fiscal, especialmente durante las crisis de deuda soberana. La respuesta de la Unión Europea a la crisis de deuda de la eurozona es ilustrativa. Países como Grecia, España y Portugal se vieron obligados a adoptar amplias medidas de austeridad. El énfasis se centró en la reducción del déficit, el control del crecimiento salarial y la liberalización de los sectores económicos, con la convicción de que la confianza del mercado y una mayor eficiencia allanarían el camino para la recuperación.

Estas medidas se ajustan al arquetipo de un enfoque orientado a la oferta. En lugar de utilizar el gasto fiscal para estimular la demanda, los responsables políticos se adhirieron a la opinión de que realinear la oferta —mediante reformas laborales, reestructuración de las pensiones y programas de competitividad— permitiría a las economías superar la deuda mediante el crecimiento.

Limitaciones y críticas de los regímenes dominados por la oferta

Si bien las estrategias centradas en la oferta han tenido éxito, los críticos argumentan que una dependencia excesiva de ellas puede descuidar deficiencias significativas de la demanda a corto plazo. Por ejemplo, implementar exenciones fiscales o reformas laborales durante una recesión profunda puede no dar resultados si los hogares y las empresas no están dispuestos o no pueden gastar. Además, estos regímenes a menudo implican cambios políticamente desafiantes, que imponen costos inmediatos a ciertos sectores de la población sin garantizar beneficios a corto plazo.

A pesar de esto, la lógica detrás del dominio de la oferta sigue arraigada en la creencia en la eficiencia del mercado, los incentivos empresariales y las ganancias de productividad a largo plazo. La Ley de Say, por tanto, no sólo funciona como una doctrina económica histórica, sino como una influencia continua que guía la formulación de políticas y la trayectoria de las economías nacionales.

En los sistemas económicos actuales, interconectados y altamente complejos, la Ley de Say sigue aportando información importante, pero debe equilibrarse con una comprensión realista de la dinámica de la demanda. Los responsables políticos son cada vez más conscientes de que, si bien la oferta desempeña un papel crucial para sostener el crecimiento a largo plazo, las perturbaciones de la demanda, como las derivadas de crisis financieras mundiales o pandemias, requieren una acción anticíclica deliberada.

La recalibración de políticas posteriores a 2008

Tras la crisis financiera mundial de 2008, muchos gobiernos recurrieron inicialmente al estímulo fiscal para reactivar la demanda, rechazando implícitamente el supuesto de la Ley de Say de que la oferta genera inherentemente una demanda suficiente. A medida que la recuperación flaqueaba en varias regiones, especialmente en la eurozona, algunos estados recurrieron a la austeridad y a los ajustes de la oferta, a menudo impulsados ​​por las presiones del mercado y las normas fiscales supranacionales. El resultado fue una trayectoria de recuperación irregular, con un desempeño más sólido en los países que combinaron reformas creíbles a largo plazo con un apoyo temporal a la demanda.

Los bancos centrales también desempeñaron un papel clave. Mediante políticas monetarias no convencionales, como la flexibilización cuantitativa, inyectaron liquidez para preservar la estabilidad financiera y estimular los mercados crediticios, apoyando tanto las funciones de la demanda como de la oferta. Estas acciones no encajaban perfectamente en el paradigma de la Ley de Say, pero reflejaban una comprensión más amplia de las necesidades multidimensionales de las políticas.

El shock de la COVID-19 y el pluralismo de políticas

La pandemia de la COVID-19 trajo consigo un renovado reconocimiento de la importancia del apoyo a la demanda. Los confinamientos provocaron colapsos simultáneos de la oferta y la demanda, invalidando cualquier suposición simplista de que la oferta por sí sola pudiera generar la recuperación. Se implementaron programas fiscales masivos a nivel mundial, desde programas de ERTE hasta transferencias directas, para sostener los ingresos y evitar una recesión en espiral.

La recuperación pos-COVID también dejó claro que las mejoras estructurales de la oferta, como la relocalización de la producción, la transformación digital y la inversión en el sector salud, deben coexistir con la estabilización de la demanda. La Ley de Say, en su forma pura, subestima estas complejidades del mundo real, pero sigue siendo relevante para destacar los efectos secundarios de mejorar el potencial productivo de un país.

Integración de marcos macroeconómicos modernos

Los modelos macroeconómicos contemporáneos ahora suelen combinar elementos de la oferta y la demanda. El marco neokeynesiano, por ejemplo, incorpora rigideces de precios y el papel activo de los bancos centrales, al tiempo que respeta los determinantes de la oferta a largo plazo. Instituciones como el FMI, el Banco Mundial y los bancos centrales recomiendan habitualmente un enfoque mixto: combinar la reforma estructural con una gestión prudente de la demanda basada en las condiciones económicas imperantes.En los mercados emergentes, este modelo equilibrado es cada vez más evidente. Si bien las reformas orientadas a la oferta —como la mejora del acceso financiero, la formalización de los mercados laborales y el fortalecimiento institucional— son fundamentales, se complementan con medidas de estabilización de la demanda para apoyar el crecimiento durante las recesiones o las crisis externas.Diseño de políticas futuras: Flexibilidad frente a ortodoxia.Los responsables políticos modernos se están alejando de la adhesión rígida a una sola doctrina. En cambio, la flexibilidad, la confianza en los datos y la capacidad de respuesta definen los regímenes económicos exitosos. La Ley de Say proporciona un valioso punto de referencia, pero se complementa con perspectivas keynesianas, economía del comportamiento y pruebas empíricas. La mezcla permite a los responsables de la toma de decisiones actuar en función de contextos nacionales específicos, en lugar de basarse en la pureza ideológica. El resurgimiento de la inflación a principios de la década de 2020, junto con las restricciones de los mercados laborales y las perturbaciones geopolíticas, ha reavivado el debate sobre las políticas de mejora de la productividad. En este sentido, la Ley de Say sirve como un llamado a invertir en la capacidad de oferta de las economías —a través de la educación, la innovación y una regulación eficiente—, sin descartar la necesidad de una gestión responsable de la demanda. En definitiva, la Ley de Say no es obsoleta ni abarca todo. Es una de las múltiples herramientas para interpretar los desafíos económicos y anticipar soluciones eficaces. Al comprender su influencia histórica y sus limitaciones modernas, los responsables políticos pueden diseñar mejor regímenes resilientes, adaptables y centrados en una prosperidad generalizada.