WILSHIRE 5000 VS RUSSELL 3000: COMPARACIÓN DE ÍNDICES

En el mundo de las inversiones, los índices de mercado sirven como referencia para evaluar el rendimiento de grupos de valores. Dos de estos índices clave en el ámbito de las acciones estadounidenses son el Wilshire 5000 Total Market Index y el Russell 3000 Index. Si bien ambos buscan replicar el rendimiento general del mercado bursátil estadounidense, presentan diferencias notables en cuanto a su construcción, cobertura del mercado, metodologías de ponderación y uso en la gestión de carteras y la evaluación comparativa.

Comprender las diferencias entre estos índices es esencial tanto para inversores como para gestores de fondos y analistas financieros. Ya sea que esté siguiendo el rendimiento general del mercado, construyendo carteras diversificadas o comparando fondos indexados, conocer cómo se construyen y mantienen estos índices de referencia aporta claridad a la evaluación del rendimiento y el riesgo.

El Wilshire 5000 se ha presentado históricamente como la medida más completa del mercado de valores estadounidense, mientras que el Russell 3000 adopta un enfoque escalonado, construyendo índices adicionales como el Russell 1000 y el Russell 2000 a partir de su base. Estas diferencias estructurales influyen en la precisión con la que cada índice refleja los movimientos del mercado en todo el espectro de capitalización.

Este artículo explora las diferencias fundamentales entre el Wilshire 5000 y el Russell 3000, centrándose en la construcción de índices, la cobertura del mercado y las aplicaciones prácticas en estrategias de inversión tanto pasivas como activas.

Para comprender las diferencias entre el Wilshire 5000 y el Russell 3000, es fundamental comprender cómo se construye y mantiene cada índice. Estas metodologías de construcción influyen directamente en el alcance, la granularidad y el perfil de rendimiento de cada índice.

Construcción del Wilshire 5000

El Índice de Mercado Total Wilshire 5000 fue presentado en 1974 por Wilshire Associates. Inicialmente, se diseñó para incluir todas las acciones estadounidenses que cotizan en bolsa con datos de precios fácilmente disponibles. El nombre del índice sugiere la inclusión de 5000 empresas, pero en la práctica, el número fluctúa en función de las condiciones del mercado, la actividad de las OPI y las acciones corporativas. En los últimos años, suele incluir entre 3500 y 3700 componentes.

Las características clave del Wilshire 5000 incluyen:

• Criterios de inclusión: Todas las empresas con sede en EE. UU. que cotizan en las bolsas de valores estadounidenses (NYSE, NASDAQ, AMEX) con datos de precios fácilmente disponibles.
• Diferencial de capitalización: Abarca empresas de gran capitalización, mediana capitalización, pequeña capitalización y microcapitalización.
• Método de ponderación: Ponderado por capitalización bursátil, lo que significa que las empresas más grandes tienen una mayor influencia en el rendimiento del índice.
• Reequilibrio: Trimestral, con ajustes de mantenimiento según sea necesario debido a acciones corporativas como fusiones o quiebras.

Wilshire también produce subconjuntos como el Wilshire 4500 (Wilshire 5000 menos los componentes del S&P 500) y el índice Wilshire US Micro-Cap para exposiciones más específicas.

Russell 3000 Construcción

Lanzado en 1984 por FTSE Russell, el índice Russell 3000 adopta un enfoque más estructurado al combinar las 3000 principales empresas estadounidenses que cotizan en bolsa según su capitalización bursátil. Se trata de un "índice matriz" compuesto por dos segmentos clave: el Russell 1000 (las 1000 principales acciones de gran capitalización) y el Russell 2000 (las siguientes 2000 acciones de pequeña capitalización).

Las características principales del Russell 3000 incluyen:

• Universo de selección: Empresas constituidas en EE. UU. con acciones negociables que cotizan en las bolsas estadounidenses y que cumplen con los umbrales mínimos de capitalización bursátil y liquidez ajustados al capital flotante.
• Clasificación transparente: Las empresas se clasifican anualmente por capitalización bursátil y se asignan al Russell 1000 o al Russell 2000 según corresponda.
• Reconstitución: Se realiza en junio de cada año, con actualizaciones que reflejan el universo de inversión más preciso.
• Ponderación: También ponderada por capitalización bursátil, tomando Teniendo en cuenta el capital flotante (excluyendo las participaciones de directivos).

A diferencia del Wilshire 5000, el Russell 3000 está estrictamente definido y se adhiere a una inclusión objetiva basada en reglas, lo que lo hace especialmente útil para estrategias de referencia y replicación de fondos indexados.

Si bien ambos índices están ponderados por capitalización bursátil, el uso del ajuste por capital flotante en el Russell 3000 proporciona una visión general del mercado más atractiva para la inversión y más favorable para las instituciones.

Aunque tanto el Wilshire 5000 como el Russell 3000 están diseñados para captar una amplia exposición al mercado de valores estadounidense, difieren en la amplitud y profundidad de su cobertura. Estas diferencias pueden tener implicaciones para la volatilidad, el potencial de rentabilidad y la diversificación.

Cobertura del Wilshire 5000

El Wilshire 5000 incluye una gama más amplia de valores, abarcando no solo acciones de alta y mediana capitalización, sino también una representación significativa de acciones de pequeña y microcapitalización. Su diseño inclusivo significa que el índice intenta replicar casi todas las acciones estadounidenses en las que se puede invertir, lo que lo convierte posiblemente en el índice bursátil estadounidense más amplio disponible.

El desglose por capitalización suele ser el siguiente (cifras aproximadas):

• Gran capitalización: 70% del valor total del mercado
• Mediana capitalización: 20%
• Pequeña y microcapitalización: 10%

Esto refleja la exposición total al mercado en lugar de las contribuciones al riesgo igualadas, ya que el índice aún se inclina considerablemente hacia las acciones de gran capitalización debido a la ponderación por capitalización bursátil.

Cobertura del Russell 3000

El índice Russell 3000, si bien comprende menos acciones que el Wilshire 5000, también cubre una gran parte del mercado. Capitalización bursátil estadounidense. Su objetivo es representar el 98 % superior del mercado de valores estadounidense con mayor potencial de inversión. Lo que le falta en profundidad, especialmente en empresas de microcapitalización, lo compensa con transparencia y una segmentación estructurada.

Sus niveles definidos a través de los índices Russell 1000 y 2000 permiten una inversión específica en rangos específicos de capitalización bursátil:

• Russell 1000: Abarca el 93% de la capitalización bursátil.
• Russell 2000: Capta el 7% siguiente, principalmente acciones de pequeña capitalización.

Sin embargo, las 500-1000 empresas más bajas del Wilshire 5000 tienden a ser de microcapitalización o valores ilíquidos que no se incluyen en el Russell 3000. Esto significa que el Wilshire 5000 ofrece una mayor diversificación y conocimiento de empresas menos conocidas y emergentes, aunque a costa de una mayor volatilidad y una menor Liquidez.

Desde un punto de vista práctico, ambos índices están fuertemente ponderados hacia empresas de gran capitalización como Apple, Microsoft y Amazon. La presencia de estas empresas de megacapitalización a menudo difumina la distinción entre el rendimiento de ambos índices en períodos cortos, pero la divergencia es más notable al analizar la fortaleza relativa de las empresas de pequeña y microcapitalización.

Además, dado que el Russell 3000 utiliza un modelo de ponderación de capitalización bursátil ajustado al capital flotante, puede ofrecer un reflejo ligeramente más preciso de lo que es realmente invertible, especialmente para los gestores de fondos que buscan replicar o superar el índice.