ACCIONES DE CENCOSUD: ANÁLISIS 2025 Y PROYECCIONES

Visión General del Desempeño de Cencosud en 2025

Durante el año 2025, las acciones de Cencosud (CENCOSUD.SN) continuaron consolidando su posición en la Bolsa de Comercio de Santiago, marcando un período de crecimiento moderado sostenido a pesar de desafíos macroeconómicos regionales y globales. La compañía, una de las principales firmas de retail en América Latina, logró adaptarse a escenarios volátiles gracias a su estrategia multiformato y una diversificación geográfica que sigue dando frutos.

Rentabilidad anual y desempeño bursátil

El precio de la acción de Cencosud registró un crecimiento anual de entre un 9% y un 12%, impulsado por buenos resultados en Brasil y Argentina, junto con un desempeño estable en Chile. Esta resiliencia bursátil se ha visto reforzada por mejoras operacionales y eficiencias logísticas que permitieron mantener márgenes aceptables a pesar del aumento de costos.

Resultados financieros clave

• Ventas consolidadas: Aumento del 6,3% interanual, superando las expectativas del mercado.
• EBITDA ajustado: Crecimiento del 8,5% impulsado por mejoras en la cadena de suministro y digitalización.
• Margen bruto: Se mantuvo estable en torno al 30%, gracias a control de inventarios y renegociación de contratos con proveedores.

Participación de mercado y expansión

En Chile, Cencosud mantuvo su liderazgo en supermercados con sus marcas Jumbo y Santa Isabel, mientras que la división de mejoramiento del hogar (Easy) aumentó su cuota de mercado frente a competidores locales. A nivel regional, se registró una expansión significativa en el canal online, en especial en Colombia y Perú.

Digitalización y sostenibilidad

El desarrollo tecnológico fue clave en 2025. La implementación de algoritmos de reposición automática, mejoras en logística de última milla y el fortalecimiento de Cencosud Media como brazo de publicidad minorista generaron ingresos complementarios relevantes. Además, la compañía amplió sus compromisos con prácticas ESG, destacando su hoja de ruta hacia las cero emisiones netas en 2040.

Factores económicos influyentes

• Inflación moderada: Benefició los márgenes operativos.
• Tasa de interés: Oportunidad para refinanciar deuda a mejores tasas.
• Consumo privado: Tendencia creciente en Chile y Perú hacia la segunda mitad del año.

En resumen, Cencosud sorteó desafíos en 2025 con ejecutorias focalizadas en eficiencia operativa y una apuesta decidida por la transformación digital. Estas acciones posicionan bien a la compañía para enfrentar el año 2026 desde una base sólida.

Principales Drivers del Crecimiento de Cencosud en 2025

El desempeño de Cencosud en 2025 fue impulsado por una combinación de factores internos estratégicos y condiciones externas favorables que fortalecieron sus márgenes y participación de mercado.

1. Expansión del canal online

Uno de los focos estratégicos más relevantes del año fue la consolidación de las plataformas digitales. Las ventas online crecieron más de un 30% interanual, sustentadas en:

• Optimización de apps móviles y sitios web.
• Mejora en la experiencia de usuario y checkout.
• Integración de logística y fulfillment propio.

Además, la aceleración de Cencosud Media como ecosistema de retail advertising permitió monetizar audiencias de forma novedosa.

2. Diversificación geográfica

Las operaciones fuera de Chile fueron decisivas en los ingresos de 2025. Particularmente destacaron:

• Brasil: Adquisición de nuevos puntos de venta y alianzas con marketplaces locales.
• Argentina: Resiliencia notable a pesar de la volatilidad, apalancada por estrategias de eficiencia y revalorización de inventarios.

Esto permitió que el 55% de la facturación proviniera del extranjero, diluyendo riesgos locales.

3. Sostenibilidad y ESG

Las iniciativas medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) tomaron un rol protagónico. En 2025, Cencosud fue incluida en índices regionales de sostenibilidad, lo que atrajo inversionistas institucionales interesados en activos responsables.

4. Optimización operativa

A través de modelos de análisis predictivo y herramientas de inteligencia artificial, Cencosud aumentó la eficiencia en la reposición, rotación de stock y gestión de campañas promocionales. Esto impactó directamente en la reducción de mermas y en una mayor eficiencia en ventas por metro cuadrado.

5. Resiliencia del consumo en Chile

El clima económico en Chile fue más optimista que en años anteriores. El alza paulatina del empleo, la normalización de tasas de interés y un segundo semestre alentador en el consumo privado favorecieron el negocio core en supermercados y tiendas por departamento.

6. Expansión del formato Express

Cencosud redobló su estrategia de tiendas de conveniencia. La apertura de más de 50 locales Express en zonas urbanas densas, con ticket promedio más alto y alta rotación, generó ventas incrementales sin necesidad de grandes inversiones iniciales.

En conjunto, estos drivers reflejan una estrategia bien ejecutada y adaptable, que logró estabilizar el crecimiento en un entorno desafiante.

Perspectivas y Riesgos para Cencosud en 2026

De cara a 2026, los inversionistas deberán observar atentamente una serie de variables que pueden influir de manera decisiva en el desempeño financiero y bursátil de Cencosud tanto en Chile como en los otros mercados donde opera.

1. Riesgos macroeconómicos

• Brasil: Posible desaceleración del consumo afectaría el crecimiento en uno de sus principales mercados externos.
• Argentina: Continúa siendo una economía inestable, con riesgos políticos y monetarios elevados.
• Tipo de cambio: Movimientos de divisas pueden impactar resultados consolidados en CLP.

2. Integración tecnológica pendiente

Si bien se avanzó en transformación digital, la integración total de plataformas y bases de datos entre países aún representa un desafío. Los costos de inversión podrían presionar el EBITDA si no se controlan eficientemente.

3. Competencia en crecimiento

El retail regional se está dinamizando con nuevos competidores en e-commerce, como Mercado Libre o Amazon. Además, supermercados low cost han ganado posicionamiento en Perú y Colombia, obligando a Cencosud a replantear su propuesta de valor en esos segmentos.

4. Oportunidades en nuevas categorías

Una gran oportunidad para 2026 está en la expansión de productos de marca propia, especialmente en categorías de alimentación saludable y artículos de cuidado del hogar, con márgenes más altos y mayor fidelización.

5. ESG como ventaja competitiva

Inversionistas seguirán premiando estrategias claras de sostenibilidad. Avances concretos en logística verde, eficiencia energética, reducción de plásticos y gobierno corporativo fuerte pueden traducirse en mejor acceso a financiación internacional en condiciones favorables.

6. Posible apertura de nuevos países

Rumores de entrada a Uruguay o expansión en México siguen presentes. Si se concretan, podrían ser catalizadores importantes hacia el upside de la acción, pero también conllevan riesgos si no se gestiona correctamente la ejecución.

Recomendación general de mercado

Actualmente, la mayoría de las corredoras mantienen una recomendación “Mantener" o “Comprar" para las acciones de Cencosud, con un precio objetivo promedio entre CLP 1.520 y CLP 1.620 para fines de 2026. Esto implica un upside moderado, sujeto a cumplimiento de metas estratégicas y condiciones de mercado estables.

En 2026 será clave monitorear decisiones de inversión, control de costos tecnológicos y capacidad de respuesta ante cambios en el consumo. Cencosud se encuentra bien posicionada, pero debe ejecutar sin errores para sostener su momentum competitivo en un mercado cada vez más exigente.