AMEX A NYSE AMERICAN: CÓMO EVOLUCIONÓ UNA BOLSA HISTÓRICA

La Bolsa de Valores de Estados Unidos (AMEX), que en su día fue una de las bolsas de valores más grandes de Estados Unidos, cuenta con un rico pasado histórico que se remonta a finales del siglo XVIII. Su trayectoria, desde un centro de operaciones bursátiles hasta un mercado de valores organizado, ofrece una narrativa convincente de la innovación y la resiliencia financiera estadounidense.El origen de la AMEX se remonta a 1792, cuando un grupo de corredores de bolsa firmó el Acuerdo Buttonwood bajo un árbol de botoncillo en Wall Street, sentando las bases de lo que se convertiría en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). Sin embargo, el precursor de la AMEX surgió por separado en la década de 1840, cuando los corredores bursátiles comenzaron a negociar valores al aire libre en Broad Street, formando finalmente lo que se conocería como la Bolsa de Valores de Nueva York en 1921.Este colectivo, originalmente considerado menos formal y prestigioso que la NYSE, proporcionó una plataforma para que empresas más pequeñas y especulativas pudieran captar capital. A pesar de sus inicios informales, la bolsa creció de forma constante en tamaño e importancia, en particular porque ofrecía un mercado crucial para las empresas que no cumplían con los estrictos requisitos de cotización de la NYSE.

La Bolsa de Valores de Nueva York (New York Curb Exchange) experimentó una importante transición en 1953 cuando cambió oficialmente su nombre a American Stock Exchange (AMEX). Este cambio de nombre reflejó su creciente legitimidad dentro del ecosistema financiero y resaltó su ambición de ofrecer una plataforma integral y competitiva para la negociación.

A lo largo del siglo XX, AMEX se forjó un sólido nicho al brindar un espacio a empresas emergentes, especialmente en sectores como la tecnología, la biotecnología y los recursos naturales. También fue una de las primeras en adoptar los fondos cotizados en bolsa (ETF), cotizando en el SPDR S&P 500, el primer ETF de Estados Unidos, en 1993.

A pesar de sus fortalezas de nicho, la bolsa comenzó a enfrentar desafíos crecientes a principios de la década de 2000, en particular debido a la mayor competencia de las plataformas de negociación electrónica y a la consolidación del panorama bursátil. La presión para ofrecer diferenciales más ajustados, comisiones reducidas y una ejecución más rápida afectó a empresas más pequeñas como AMEX.

En 2008, se produjo un punto de inflexión clave cuando la bolsa fue adquirida por NYSE Euronext, la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York. Esto marcó el inicio de una integración estructural que gradualmente llevó a AMEX a una nueva era, allanando el camino para una transformación significativa.

Con más de un siglo de historia, AMEX no solo reflejó la cambiante composición del mundo empresarial estadounidense, sino que también sirvió como un punto de acceso crucial para empresas e inversores que operaban fuera del mercado dominante de gran capitalización. Su legado continúa influyendo en la estructura y función de los mercados de capitales hoy en día.

La adquisición de la Bolsa de Valores de Estados Unidos (AMEX) por NYSE Euronext en octubre de 2008 marcó un momento crucial en la vida de la bolsa. La operación buscaba capitalizar el nicho de mercado de AMEX, integrando sus operaciones con las capacidades e infraestructura más amplias de NYSE Euronext.NYSE Euronext consideró la adquisición de AMEX como estratégica para expandir su alcance a los mercados de pequeña y mediana capitalización. La integración benefició principalmente a las empresas que cotizan en AMEX, ofreciéndoles mayor visibilidad y prestigio gracias a su asociación con la marca NYSE, reconocida mundialmente. Además, los inversores ganaron mayor confianza en la infraestructura de negociación, el rigor normativo y la infraestructura tecnológica que conllevaba la gestión de NYSE.Tras la adquisición, la bolsa experimentó una importante renovación de marca. En mayo de 2013, pasó a llamarse NYSE MKT para reflejar su posicionamiento como un mercado reservado para empresas de menor crecimiento. La plataforma NYSE MKT mantuvo muchas de las cualidades tradicionales de AMEX, a la vez que se alineó más estrechamente con los estándares del grupo NYSE en áreas como gobierno corporativo, requisitos de cotización y protocolos de creación de mercado.

Esta transformación aportó valor a los participantes del mercado al garantizar entornos de ejecución estables y eficientes, supervisión regulatoria en tiempo real y acceso a la amplia cartera de liquidez de NYSE. Con el tiempo, la antigua infraestructura de AMEX se modernizó por completo, incorporando sistemas de negociación electrónica de vanguardia y alineando sus operaciones con el modelo de Mercado Híbrido de NYSE.

En julio de 2017, la bolsa experimentó un cambio de marca definitivo, pasando a llamarse oficialmente NYSE American. Esta nueva identidad resaltó su papel como mercado adaptado a emprendedores y empresas emergentes, con mejoras tecnológicas y un enfoque renovado en soluciones de negociación de baja latencia.

Una de las características clave introducidas bajo la marca NYSE American fue el retraso de 350 microsegundos en la ejecución de órdenes, a menudo denominado "reductor de velocidad". Esta característica única se diseñó para equilibrar las condiciones entre los operadores de alta frecuencia y los inversores tradicionales, ralentizando las órdenes más rápidas para evitar la manipulación del mercado.

La transformación no solo reflejó mejoras tecnológicas y operativas, sino que también simbolizó un cambio filosófico. Mientras que AMEX era conocida en su momento por su parqué y sus sistemas de apuestas a viva voz, NYSE American representa la era digital de la negociación, donde los algoritmos, los servicios de coubicación y la vigilancia del mercado dominan el panorama.

Hoy en día, NYSE American funciona como una bolsa totalmente regulada bajo la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), ofreciendo un espacio transparente y optimizado para la cotización de acciones de pequeña capitalización. Sus normas exigen sólidos estándares de gobierno corporativo y divulgación, lo que la alinea más estrechamente con las bolsas de valores de la NYSE.La integración de AMEX en NYSE Euronext y el surgimiento de NYSE American no solo implican un cambio de imagen, sino un sólido reposicionamiento que refleja las necesidades cambiantes de emisores e inversores en los dinámicos mercados de capitales actuales. Al combinar los valores tradicionales con la eficiencia moderna, la transición ha dado lugar a una plataforma ideal para el futuro.

En su versión actual, NYSE American, la antigua Bolsa de Valores de Estados Unidos ha recuperado su relevancia al atender las necesidades específicas del mercado dentro de un ecosistema financiero complejo. Diseñada para atender principalmente a empresas de pequeña capitalización y orientadas al crecimiento, NYSE American ofrece una combinación única de rigor regulatorio y flexibilidad de mercado.A diferencia de sus homólogas en las plataformas NYSE o Nasdaq, NYSE American se centra en estándares de cotización accesibles que la convierten en un punto de partida favorable para las empresas en fase inicial. Sin embargo, estos estándares son lo suficientemente sólidos como para ofrecer protección a los inversores y garantizar la transparencia, logrando un equilibrio entre oportunidades y supervisión.Una característica distintiva de NYSE American es su apoyo a los Creadores de Mercado Designados (DMM), encargados de mantener mercados justos y ordenados para valores específicos. Esta estructura facilita diferenciales más ajustados, mayor liquidez y estabilidad, lo que resulta especialmente beneficioso para las acciones con baja cotización o menos volátiles que dominan el segmento de pequeña capitalización.

También cabe destacar el papel de la bolsa en la promoción de la innovación financiera. Al igual que durante el auge de los ETF en la década de 1990, NYSE American continúa atrayendo nuevos instrumentos financieros, productos estructurados y cotizaciones innovadoras que podrían no tener cabida en otros mercados. Esto ha contribuido a consolidar su posición como plataforma de lanzamiento para la próxima generación de productos financieros y nuevos participantes en el mercado.

En los últimos años, la bolsa se ha posicionado en la encrucijada de la innovación y la regulación, explorando vías como la divulgación de criterios ESG, la infraestructura de activos digitales y las herramientas de vigilancia mejoradas. Al alinearse con temas de inversión más amplios, NYSE American está capitalizando la evolución de las preferencias de los inversores en torno a la sostenibilidad, la transparencia y la integración tecnológica.

Las mejoras tecnológicas también siguen siendo fundamentales en la estrategia de desarrollo de NYSE American. Su sistema de negociación electrónica está reforzado con servicios de coubicación, capacidades de vigilancia del mercado y optimización de la latencia. Estas características son esenciales para atraer a actores institucionales e impulsar la eficiencia, incluso en los segmentos de nicho que atiende.

Desde una perspectiva global, NYSE American ocupa un lugar destacado. A medida que los mercados de capital globales se interconectan cada vez más, la plataforma ofrece a las empresas internacionales una puerta de entrada al mercado bursátil estadounidense en condiciones accesibles. Esto es especialmente importante para las empresas de mercados emergentes y las entidades con doble cotización que buscan exposición a inversores estadounidenses sin entrar en un mercado bursátil más estricto como el Nasdaq o la propia NYSE.

De cara al futuro, se espera que NYSE American mantenga y amplíe su papel especializado, especialmente a medida que aumenta el interés en las inversiones de pequeña capitalización e impulsadas por la innovación. Su compromiso con la flexibilidad operativa, al tiempo que se adhiere a estándares rigurosos, la posiciona para seguir siendo relevante en medio de la rápida evolución del mercado.

Ya sea como plataforma de lanzamiento para empresas en crecimiento o como plataforma que fomenta la inclusión en el mercado de capitales, NYSE American sigue siendo un pilar fundamental dentro del Grupo NYSE. Su legado, fundado en las bolsas de valores del siglo XIX, perdura en su misión de apoyar iniciativas empresariales y la participación de los inversores a través de mercados justos, transparentes y eficientes.